力源液壓今日公告，公司董事會會議通過以下議案：

　　1、鑒于公司主營業(yè)務(wù)擴(kuò)張，股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擬將公司改名為"中航重機(jī)股份有限公司"；2、與中國航空工業(yè)集團(tuán)分別對子公司燃機(jī)動力進(jìn)行增資2.5億元；3、燃機(jī)動力收購金州（包頭）可再生能源有限公司100%股權(quán)。

　　點評：

　　公司已成為中航工業(yè)重機(jī)業(yè)務(wù)整合平臺：公司通過2007年的重組和2008年的定向增發(fā)，業(yè)務(wù)范圍已大大拓展，除液壓業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈通過收購金河鑄造而有所延伸，公司還先后被注入安大、永紅，燃機(jī)動力等資產(chǎn)，現(xiàn)在公司業(yè)務(wù)已涉及鍛件、

散熱器、燃?xì)廨啓C(jī)、液壓四大塊。除燃?xì)廨啓C(jī)外，其他三大業(yè)務(wù)都是軍民共用。這體現(xiàn)了我國寓軍于民，將軍事工業(yè)融入國民經(jīng)濟(jì)，將軍事工業(yè)技術(shù)應(yīng)用于民用市場的思路。

　　這次改名說明公司已正式成為中航工業(yè)重機(jī)業(yè)務(wù)整合的平臺，公司在重組時，大股東就承諾未來將進(jìn)一步把與公司業(yè)務(wù)相同或相近的資產(chǎn)逐步注入公司，并保證不再尋求以任何方式進(jìn)入其他上市公司或首發(fā)上市。目前中航工業(yè)還有陜西紅原航空鍛鑄工業(yè)公司、金城南京機(jī)電液壓工程研究中心等與公司業(yè)務(wù)可能存在競爭關(guān)系的資產(chǎn)，未來集團(tuán)有望繼續(xù)將相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入公司。另外，公司通過收購燃機(jī)動力，間接取得惠滕風(fēng)電20%的股權(quán)，中航工業(yè)集團(tuán)掌握著惠滕風(fēng)電另外55%的股份，預(yù)計今后存在集團(tuán)將這一部分股權(quán)注入力源液壓的可能。

　　新

能源業(yè)務(wù)將成公司重要利潤增長點：公司通過收購燃機(jī)動力公司而間接持有惠騰風(fēng)電20%的股權(quán)，惠騰風(fēng)電2008年為公司貢獻(xiàn)了6641萬的投資收益，預(yù)計今后貢獻(xiàn)的投資收益也將較為穩(wěn)定，燃機(jī)動力公司從事燃機(jī)發(fā)電投資、垃圾焚燒發(fā)電等業(yè)務(wù)，符合國家的節(jié)能減排政策。公司為了盡快搭建和完善新能源投資平臺，擬向燃機(jī)動力增資，并通過燃機(jī)動力收購金州（包頭）可再生能源有限公司100%股權(quán)的議案。公司發(fā)展風(fēng)電投資業(yè)務(wù)，完善風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的意圖明顯。

　　維持"增持"評級：公司2009年一季度剛剛完成了定向增發(fā)，募集資金將投入到技術(shù)改進(jìn)等多個項目中，有利于提高公司的長期

競爭力，公司的鍛件產(chǎn)品主要用于航空航天，未來需求將穩(wěn)定增長，燃?xì)廨啓C(jī)和散熱器產(chǎn)品在國內(nèi)具有技術(shù)優(yōu)勢，但短期需求受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，不考慮即將購入的金州可再生能源公司的業(yè)績貢獻(xiàn)，預(yù)測公司2009年到2011年的每股收益分別為0.31元、0.37元、0.47元，公司5月4日的收盤價為17.90，對應(yīng)2009年到2011年的市盈率分別為57.7倍、48.4倍、38倍，考慮到公司今后的重組預(yù)期，及新能源業(yè)務(wù)給公司帶來的成長空間，參考同行業(yè)其他公司的估值情況，給予公司2010年55倍的市盈率，合理股價為20.35元。我們維持對公司的"增持"評級。