新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　舉牌收購向來是二級市場的重磅炸彈，然而，當一家公司同時舉牌多家上市公司時，舉牌收購的威力就可能大大減弱，轉而成為“雷聲大、雨點小”的煙霧彈。

　　廣濟藥業今日公布的年報顯示，馬應龍的持股比例已經達到4.1%，這個比例離5%的舉牌紅線已僅有0.9%的距離，這樣一來，寶安系的二級市場投資已經呈現“批量舉牌”的壯觀場面：去年10月21日，馬應龍宣布購入羚銳股份股票1003.6萬股，占其總股本的5%；3月初，寶安系旗下寶安控股的持股比例名義上已經超過深鴻基原大股東東鴻信公司。

　　“真是要拿控股權，或者僅僅是財務投資？批量舉牌的動機很值得懷疑。”在長城證券并購部擔任總經理的資深并購人士尹中余對證券時報記者分析，二級市場舉牌收購的難度本身就不小，要同時舉牌多家公司進而實現控股入主，顯然不太可能。“舉牌收購之后，不但要解決高管方面的問題，還涉及到產業方面的整合，需要大量的時間、精力及財力。”

　　然而，近期以來，這種批量舉牌的現象不斷出現。最典型的案例莫過于茂業系同時舉牌深國商、渤海物流、商業城三家公司，其中，茂業系持有商業城和深國商的股權比例均超過了10%。

　　尹中余告訴記者：“通過舉牌來實現炒作的現象在業界非常普遍，而出現批量舉牌時，其爭奪控股權的可能性反而會大大降低，至少同時爭奪多家公司控股權的可能大大降低。從茂業舉牌后的進展來看，就難免有投機嫌疑。”

　　在資本市場低迷的宏觀環境下，產業資本通過二級市場舉牌上市公司，可以說是“進可攻、退可守”，通過低價買入股票舉牌上市公司，自然容易激起該公司二級市場股價大幅上揚，在這個時候，產業資本如果確有拿下控股權的意圖，并且遇到的反收購阻力不大，便可拿下控股權；反之，如果爭奪控股權阻力較大，或者舉牌方根本就是在玩舉牌游戲，便可伺機高價減持。

　　(顏金成)