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　　2008年實現(xiàn)營業(yè)收入20.7億元，凈利潤7億元，浮虧與資產(chǎn)減值虧損為3.93億元。例如第四 季度的營業(yè)收入為4.24 億元，環(huán)比上升46.3%，但由于人力資源費用的增加和資產(chǎn)減值損失的計提，凈利潤僅為0.21 億元。

　　2008年債券投資占自營組合比例超90%，公司自營業(yè)務(wù)連續(xù)3年實現(xiàn)盈利。預(yù)計2009年自營投資收益將出現(xiàn)較好的復(fù)蘇勢頭，也是超預(yù)期業(yè)績的主要來源。

　　預(yù)計2009年傭金率繼續(xù)下滑至0.138%，市場份額維持在1.44%水平，2009年實現(xiàn)傭金收入9.64億元，同比下降12.5%。我們預(yù)計2009年日均成交額將達到990億元，與2008年持平，好于市場預(yù)期。

　　預(yù)測2009/2010年EPS為0.58/0.61元。券商股受政策變化和交易量波動的直接影響，波動性大，投資者宜進行波段操作。如以最為保守的DDM模型估算，長江證券估值下限為8.48元/股，對應(yīng)2009/2010年P(guān)E為14.7/14倍，PB為2.58/2.17倍。

　　—摘自中信證券黃華民《浮虧減值消弭促2009年利潤增長37.8%》

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