新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　智多盈投資 余凱

　　受春節期間國際金價大幅上漲影響，周一山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、紫金礦業(601899)等黃金股紛紛以漲停價格報收，豫園商城(600655)、恒邦股份(002237)等相關品種亦錄得較高漲幅。有關資料顯示，剛剛過去的2008年全球市場，股市暴跌、樓市下滑、美元動蕩，原油、有色金屬、農產品等大宗商品遭遇重挫。在一片慘淡局面中，黃金一枝獨秀，連續8年收出陽線。而在中國春節期間，國際金價更是整體大幅上漲，并于上周末期沖破900美元/盎司關口。

　　多重因素助推金價上漲

　　金融危機導致了全球信用危機的發生，目前世界以美元為主導的貨幣體系受到普遍質疑。黃金兼具貨幣屬性和商品屬性，歷史上很長一段時間作為通用貨幣，目前也是國家儲備里的重要配置。從2008年年初至12月26日，黃金價格(COMEX)上漲了3.97%，而同期歐元、澳元等貨幣則分別下跌了3.9%和21.9%，原油更是下跌了61.96%，黃金在國際金融市場上的穩定性有目共睹。

　　而近一段時間以來，不斷惡化的經濟形勢進一步強化了黃金的避險功能。有關數據顯示，美國12月耐用消費品訂單月率下降2.6%，降幅高于預期，1月24日當周初申請失業金人數58.8萬，同樣顯著高于預期。由于經濟數據的疲軟，市場擔心美國政府可能擱置設立“壞賬銀行”拯救方案，使資金流入黃金市場避險。而有關分析預期，聯儲局將開始發行國債融資，繼而令投資者對美元失去信心，更進一步加速資金流入黃金市場避免貶值，從而推高了黃金價格。

　　此外，市場亦有傳言指出，中國可能會買入黃金，以作為美國國庫券以外的另一種投資。事實上，國務院總理溫家寶日前針對美國國債問題已經明確表示，中國實行外匯儲備的多元化，購買美國債券是其中一個重要部分。至于是否會繼續買美國國債、買多少，那要根據中國的需要，根據外匯安全、保值的要求。而在中國安全、保值的大前提下，多元化的外匯儲備體系必然會將黃金作為一個重要的投資品種。

　　有關資料顯示，上周五到周六市場中，每當美股走低，金市中就出現大資金買盤。特別是在中國春節期間的5個交易日中，全球最大黃金ETF基金兩次重磅加倉，總持金量達到了843.59噸，再次刷新歷史紀錄，而這無疑進一步激勵了市場人氣。

　　黃金價格未來走勢尚不明朗

　　盡管黃金走勢近期氣勢如虹，但有觀點認為，目前金價的走高與亞洲投機盤趁春季做市投機的行為有關，高位獲利后就會獲利回吐，金價依然難成大器。其中，花旗集團認為，接連公布的不佳經濟數據預示著，世界消費購買力進一步下降，拖累金價再次下跌。為此，該機構大幅調低2009年金價預期，由之前的950美元均價預期調低至825美元均價預期。

　　我們認為，從去年商品牛市的高點至今，國際原油價格大約下跌了71%，鉑金價格下跌約57%，白銀價格下跌約40%，而黃金僅僅下跌了10%。從價格對比來看，目前黃金價格相對偏高，正因為如此，黃金白銀價格比達到了73的高位，遠高于50的正常水平，同時白金價格與黃金價格也幾乎同價。種種因素都表明，黃金價格已有所偏高，此時繼續做多黃金，也有不小的投資風險。相對來說，持有其他貴金屬或者原油將較持有黃金更加安全。就長期而言，黃金價格若要真正形成趨勢性上漲，還須等待下一輪的通脹。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。