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　　報告作者：李凡 羅澤兵

　　撰寫日期：2009-01-22　

　　匯兌損失影響將在09年逐步消除，維持強烈推薦。隨著公司外幣資產的投入使用以及國內外管局對H股募集資金匯回禁令的逐步解除，預計公司在09年繼續產生大幅匯兌損失的可能已很小。在鐵路投資的旺盛需求下公司將是鐵路基建行業的主要受益者之一。預計公司08-10年的EPS分別為0.05、0.31和0.42元，若剔除匯兌損失的影響，公司08-10年的EPS分別為0.21、0.31和0.42元。按09年EPS對應20倍的市盈率水平，公司的合理價值為6.20元，維持強烈推薦的投資評級。

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