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新浪提示:本文屬于研究報告欄目,僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法,并非正式的新聞報道,新浪不保證其真實性和客觀性,一切有關該股的有效信息,以滬深交易所的公告為準,敬請投資者注意風險。
事件:
鹽湖鉀肥公告吸收合并ST鹽湖的重組預案,主要內容為:鹽湖鉀肥采用換股的方式吸收合并ST鹽湖,合并后的存續公司為鹽湖鉀肥。換股比例為3:1,即每3股ST鹽湖股份換1股鹽湖鉀肥股份。
若吸收合并得以實施,將注銷ST鹽湖持有的2.35億股鹽湖鉀肥股份。
對于在審議本次預案的臨時股東大會上投出有效反對票并一直持有該股份到現金選擇權實施日的ST鹽湖股東,由第三方給予現金選擇權,價格為33.02元/股。
對于在審議本次預案的臨時股東大會上投出有效反對票并一直持有該股份到異議股東出售請求權實施日的鹽湖鉀肥股東,在提出書面申請后,鹽湖鉀肥將安排第三方以合理價格受讓該部分股份。
投資建議:
鹽湖鉀肥停牌在高位,目前市場估值水平已較停牌時有明顯下降。若不合并,我們測算公司2009年EPS為4.4元,給予15倍動態PE,對應股價65元;若合并,我們預測公司2009年EPS為4.16元,給予13倍動態PE,對應股價54元,均低于停牌時股價,建議復牌后短期賣出鹽湖鉀肥股票。
預計本次預案最終獲得通過的概率低,但仍不排除有通過的可能,因此ST鹽湖流通股東有拿到現金選擇權的可能性,風險承受能力高的投資者可繼續持有ST鹽湖股票,或在下跌后買入。(具體內容請見附件)
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