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　　事件回顧： 公司10月29日公告，鞍鋼集團增持公司0.014%股份。

　　市場分析：今年以來鋼材價格起落幅度是近幾年所罕見，尤其是8月份之后，鋼鐵行業形勢急轉直下，鋼材價格每噸普遍下跌2000元以上，企業減產20%至30%不等，虧損面大幅度增加。不過，目前有關機構分析，鋼價已經進入一個階段性底部，未來不排除反彈的可能，盡管鋼鐵企業三季報存貨減值損失，會對鋼鐵行業全年業績產生巨大影響，但不可否認鋼鐵板塊估值進入了歷史底部，值得投資者密切關注。伴隨著鋼鐵需求的減少，鋼鐵生產成本也大幅度降低。隨著國內需求的啟動，以及美國次貸危機沖擊的變緩，國內國際鋼鐵的剛性需求將逐步得到提升與恢復。

　　投資亮點：近期，國家提出了包括鐵路、公路、機場、核電站、抽水蓄能電站等一攬子基礎設施建設項目，這對于鋼鐵企業無疑帶來了新的發展機遇和空間。公司加大了對蝸殼鋼、管線鋼、簾線鋼、O5鋼、高速軌、軍工鋼等重點產品開發和質量攻關力度，全年共開發試制新產品103項，完成科研成果5項，令公司成為國內重軌生產品種最全、檔次最高的鋼鐵企業，并已跨入國際先進重軌生產企業行列，參與青藏鐵路建設。同時，公司大力度進軍冷軋板領域，目前市場份額增加到25%，僅次于寶鋼股份。另外，為了有效回避市場風險，鞍鋼與意大利維加諾(VIGANO)公司簽署合資協議，通過收購后者60%的股權將擁有在海外的首個鋼材加工中心。

　　操作建議：有關研究機構對公司今明兩年業績預測分別在每股1.2元和1.3元，以目前股價看，其動態市盈率不足5倍，且股價遠低于每股凈資產。結合以往市場經驗分析，當鋼鐵行業中許多個股跌破凈資產時，就距離歷史底部為期不遠。從去年10月股價開始調整以來，已經經歷了13個月的下跌整理，股價重新回到2006年10月的低位平臺區域，在這個區域有著較強的技術支撐。未來股價若能在這一平臺區域獲得支撐，并逐步擺脫下跌通道，將有望顯現中長線投資機會。

　　(廣發證券 邸永忠)

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