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　　萬科A：促銷尚未扭轉銷售下滑

　　2008年9月10日 中國證券報

　　事件：萬科A（000002）公告，8月份公司實現銷售面積47.4萬平方米，銷售金額40.7億元，分別比2007年同期減少32.8%和35.2%。2008年1-8月份，公司累計銷售面積349.2萬平方米，銷售金額313.1億元，分別比2007年同期增長-4.8%和－5.0%。公司在8月份新增項目3個，合計權益建筑面積35.4萬平米，需支付土地價款5.87億元。

　　點評：萬科連續4個月出現銷售面積同比下滑，連續3個月銷 售金額同比下降。

　　最近幾個月全國主要城市交易狀況持續低迷或進一步惡化，公司銷售進度也因此受到一定影響。由于2007年8月全國正處于火爆的銷售形勢中，基數較高，因此公司8月銷售額出現了較大幅度的同比下滑，且累積銷售面積也首次出現負增長。8月平均成交價格為8586元/平米，首次低于去年同期。

　　從主要城市看，上海8月住宅成交面積110萬平米，比7月環比下滑7%，同比大跌61%。公司雖然在上海市場采取了較大力度的促銷措施，成交金額有所提升，但也未能扭轉整體的被動局面。北京市場成交清淡，深圳和廣州市場成交量仍在底部盤整。在目前市場的觀望氛圍之下，如不出意外公司在未來幾個月銷售額將繼續同比負增長，且年內累計增速也可能由正轉負。

　　土地儲備方面，公司8月份取得8個項目，合計權益建筑面積35.4萬平米，需支付土地價款5.87億元。1-8月新增項目的合計權益面積為443.3萬平米，平均價格1912元。

　　預計公司2008-2010年EPS為0.59元、0.76元、0.96元，維持“強烈推薦”評級。（興業證券 王嘉）