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　　食糖主產區受災減產嚴重，糖價一路走高，相關企業受益糖價上漲，盈利有望提高，未來制糖企業長線有望繼續看好。

　　雪災減產，影響糖價長期繼續上漲。廣西今年遭受多年未遇的冰凍雪災，糖蔗也未能幸免，受災面積達1051.1萬畝，成災面積640.1萬畝，導致本榨季廣西食糖產量減產80-140 萬噸。榨季前期由于擔心供大于求的心理壓力已經基本解除。國內糖產量如果按1250萬噸計算再加上結轉上榨季的40-50萬噸陳糖，不考慮進口因素的情況下，供給量約1300萬噸，而預計的需求量則為1400萬噸。供需矛盾成為未來支撐糖價走高的主要推動力。

　　糖價長期向上基礎未動搖。近年來國內外農產品價格上漲火爆，紐約期糖和南寧現貨糖的價格分別上漲24.55%和30.91%。根據俄羅斯制糖企業協會的統計，截止3月5日，今年累計加工原糖產精制糖31.22萬噸，遠遠低于去年同期的66.67萬噸。全球市場在供小于求的背景下，未來糖價上漲的空間仍然相當大。

　　制糖企業將在糖價上漲中受益，我們仍然看好相關公司的未來發展。其中重點關注此次沒有遭受雪災，糖價的上升將有利于盈利增長的中糧屯河；另外在此次受災較輕，對公司盈利影響有限的南寧糖業和貴糖股份亦可關注。

　　(德邦證券 張海東)