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　　貴州茅臺(600519)周一開盤后即快速拉至漲停，換手率僅不到1%。公司于周末公告2007年業績快報，顯示銷售收入為72.37億元，同比增長47.6%；營業利潤為44.92億元，同比增長80.93%；利潤總額為44.89億元，同比增長80.73%；凈利潤為30.16億元，同比增長81.59%，每股收益為3.05元/股，遠超過分析師對其07年綜合每股收益2.42元的平均預期。今日投資《在線分析師》顯示，08-09年公司綜合每股盈利預測值分別為3.68元、5.04元，對應動態市盈率分別為58.3、42.5倍；當前共有21位分析師跟蹤，14位分析師建議“強烈買入”，7位給予“買入”評級。綜合評級系數1.33。

　　中金公司分析師袁霏陽相信茅臺令人幾乎窒息的高速增長仍將在今明兩年得以持續，尤其是在08年預計公司銷售收入仍將取得37.2%的大幅增長，其中茅臺酒銷量增幅縮減至8.5%，出廠價同比仍將保持27.8%的強勢上揚，盡管年份酒銷量增幅因為資源瓶頸將有所下降并使其銷售貢獻率小幅上升至43%，但毛利率擴大和期間費用率持續下降，再加上所得稅率的下調，公司08年盈利仍有望取得63%的持續大幅增長。

　　公司曾于1月12日公告茅臺酒出廠價，平均上調幅度約為20%。從春節消費旺季看，多數地區茅臺市場零售價已經超過700元/瓶，少數地區更是逼近了800元/瓶，即使這種情況下，產品依然供不應求。正是這種巨大的渠道順差，使得茅臺有可能將提價部分完全轉化為利潤。因此，袁霏陽估計一季度公司盈利出現同比翻番的可能性很大，這將進一步提振投資者信心。即使保守估計08年一季度因雪災輕微影響貨物外運而導致期間茅臺酒銷量同比持平，結合所得稅率優惠利好，公司一季度盈利同比至少翻番。

　　國海證券分析師劉金滬認為，公司穩步提價具有非常大的可操作空間。公司目前主打產品高度茅臺酒的出廠價仍然保持在358元/瓶，而目前市場主流的價位都在600元以上，二者之間有200元以上的巨大差價，遠高于高端白酒20%左右的批零差價。而公司為了維持經銷商的利潤，漲價的幅度目前來看低于由需求拉動的市場終端價格的上升幅度，顯示在供不應求的大環境下，公司每年春季的提價可望在未來幾年有序保持。而低度茅臺酒的出廠價目前才308元和268元，銷售量雖然不能和高度酒相比，卻也呈現了快速增長的態勢，每年10%左右的銷售增量也是可以預期的。目前的出廠價如果提高80-100元，仍能在不影響終端價格的前提下實現經銷商利潤的有效保障。

　　國海證券分析師劉金滬表示，在經歷了幾年的調整期和一系列的政策引導與行業內部洗牌后，中國白酒進入了一個輝煌的豐收時代，并作為我國食品飲料行業最具全球比較優勢的產業，正在邁步走向全世界。白酒作為我國悠久傳統文化的有形載體和現代商務交往的重要工具將長期存在，居民消費習慣短期內很難改變，再加上“少喝酒、喝好酒”的觀念日益深入人心，高端白酒行業將持續成為溫和通脹時代最大的受益行業之一，而行業中最耀眼的龍頭“貴州茅臺”的一系列不可復制的優勢確立了其奢侈品定位和強勢定價權的王者地位，是我國資本市場中不可多得的戰略性投資配置品種。靜態來看，公司的估值似乎有些高，但考慮到其世界級的奢侈品品牌價值和非常明確的增長前景以及卓越的財務指標，給予適當的估值溢價是合理的。維持“增持”評級，投資者可繼續逢低吸納，長線持有。

　　風險因素：公司面臨的風險主要是假酒風險和市場風險。目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場，系統性風險不可不防，投資者宜謹慎控制投資風險。