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　　在2007年的火爆行情中，部分上市公司或是利用自有資金參與一二級(jí)市場(chǎng)投資獲得不菲收益，或是借助新準(zhǔn)則下對(duì)于“可供出售金融資產(chǎn)”以公允價(jià)值計(jì)量的機(jī)遇實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士分析，此類“收益”在今年的行情中恐難持續(xù)，其對(duì)公司凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)也將明顯下降。而上市公司交叉持股帶來(lái)一定程度的泡沫也值得警惕。

　　二級(jí)市場(chǎng)買賣頻繁

　　進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)炒股票成為多家披露年報(bào)公司的共同特征。張江高科（600895）年報(bào)顯示，20 07年度公司共計(jì)買賣72家上市公司股票，取得投資收益合計(jì)9603.62萬(wàn)元。張江高科買賣股票的72家公司中，既有大盤藍(lán)籌如中國(guó)石油、中國(guó)人壽，又有頗具重組炒作題材與各種概念的原水股份、吉林森工、復(fù)旦復(fù)華，甚至還有*ST華源、*ST春蘭、*STTCL等績(jī)差股。涉及行業(yè)更是從金融、醫(yī)藥、電子、農(nóng)業(yè)到地產(chǎn)、化工、公用、傳媒等。

　　年報(bào)顯示，張江高科在買賣股票過(guò)程中，買賣13家公司股票的結(jié)果為虧損，其余59家全部取得投資收益，獲利在100萬(wàn)元以上的就有19家。其中，買賣中信證券獲利最大，高達(dá)2625.3萬(wàn)元。

　　氯堿化工（600618）2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5580萬(wàn)元，而扣除非經(jīng)常性損益后虧損5427萬(wàn)元。年報(bào)顯示，非經(jīng)常性損益主要來(lái)自處置可供出售金融資產(chǎn)，即減持已流通的其他上市公司原法人股。

　　氯堿化工年報(bào)顯示，公司去年在二級(jí)市場(chǎng)賣出包括龍頭股份、嘉寶集團(tuán)、錦江投資、申達(dá)股份、百聯(lián)股份、白貓股份、ST鼎立、上電股份和永生數(shù)據(jù)等在內(nèi)的9只個(gè)股，共獲投資收益6956萬(wàn)元。而且公司截至去年底仍持有公允價(jià)值高達(dá)3.15億元的可供出售金融資產(chǎn)，主要為仍處于限售期的海通證券、ST棱光和豐華股份。

　　在打新股大軍中，洪都航空（600316）獲利1135.77萬(wàn)元，張江高科則獲利602.94萬(wàn)元，用友軟件獲利121萬(wàn)元。此外，還有多家公司利用自有資金在一級(jí)市場(chǎng)搏擊，均獲利不菲。

　　但展望2008年，有公司表示了特別的謹(jǐn)慎。去年證券投資收益達(dá)2899萬(wàn)元、同比增長(zhǎng)了7倍多的雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）就在年報(bào)中表示，2008年將適時(shí)退出證券市場(chǎng)投資，圍繞主業(yè)以適度的上下游股權(quán)投資方式，在大健康產(chǎn)業(yè)鏈上實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定、持久的投資收益。

　　交叉持股可能帶來(lái)業(yè)績(jī)泡沫

　　對(duì)于上市公司持有的法人股，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一般不把它認(rèn)定為交易性金融資產(chǎn)，而是劃分為可供出售金融資產(chǎn)。對(duì)于該類資產(chǎn)的計(jì)量，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，取得時(shí)按照成本計(jì)量，期末按照公允價(jià)值計(jì)量，而公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入所有者權(quán)益。這樣，全流通時(shí)代給持有大量上市公司法人股的企業(yè)一次非常好的增值機(jī)會(huì)。哈投股份（600864）因?yàn)槌钟?span id=stock_sh600016>民生銀行大量股權(quán)，去年三季報(bào)已顯示出驚人的投資收益；巴士股份（600741）當(dāng)初投資6000多萬(wàn)元持有民生銀行股權(quán)，在上市公司中也僅次于哈投股份。

　　得益于去年的行情，上市公司及其之間的股權(quán)投資收益對(duì)于提升相關(guān)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。這在券商類個(gè)股以及參股券商的上市公司中表現(xiàn)最為明顯。可以預(yù)見(jiàn)，隨后即將披露年報(bào)的巴士股份（600741）、美都控股（600175）、交大南洋（600661）、華聯(lián)股份（000882）、雅戈?duì)?/a>（600177）、新希望（000876）和大眾交通（600611）等將是此類公司的典型。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2007年前三個(gè)季度A股上市公司持有的交易性金融資產(chǎn)(也即已獲得流通權(quán)的法人股)總計(jì)達(dá)到4302.58億元，上市公司交叉持股帶來(lái)一定程度的泡沫也值得警惕。