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　　2007年上市公司業績的增長值得期待，這其中牛市行情所帶來的“投資收益和公允價值變動收益”為利潤增長所作的貢獻不容忽視。然而，自去年10月份以來大盤出現調整，上市公司交叉持股的市值也開始出現縮水，將可能對其未來業績產生不利影響。

　　交叉持股市值縮水逾40億元

　　數據統計，截至3月3日已經公布2007年年報的上市公司中，有59家公司披露了交叉持股的情況。這59家公司截至去年底的交叉持股賬面價值合計為271.95億元，但 以昨日的最新收盤價計算，這部分股票的總市值已經下降為231.12億元，縮水了40.83億元，下降幅度達到15.01%，與同期上證指數的調整幅度相近。其中，市值縮水最多的公司分別是南京高科、葛洲壩、西水股份、保定天鵝、蘭生股份等，金額均在幾億元以上。

　　值的一提的是，在自去年底以來的調整行情中，59家公司中還是有22家公司持股市值出現一定幅度的增長，其中洪都航空、健康元、麗珠集團、原水股份、特變電工分別以增長10212.12萬元、7030.88萬元、37599.10萬元、5101.77萬元和1162萬元位列前5名。

　　藍籌、題材兩重天

　　從持股市值縮水較多和增值較大的公司來看，其所持股票與今年以來市場行情特點非常吻合，那就是藍籌股持續調整，題材股大行其道。那些大量持有以銀行股、券商股為代表的藍籌股的上市公司可以說是損失慘重。典型的如南京高科，該公司截至2007年底分別持有中信證券2.76億股、南京銀行2.05億股、棲霞建設9410萬股，截至昨日其市值分別下跌7.26億元、5.17億元和1.25億元；葛洲壩和保定天鵝大量持有長江證券股權，市值縮水金額分別達到4.99億元和8.35億元。相反，那些持有所謂的題材股的很多上市公司的持股市值在調整行情中不跌反漲，這主要是因為今年以來市場熱點主要是以3G、新能源、農業、醫藥、創投等題材炒作為主。像洪都航空、*ST大唐持有的3G題材股華夏建通、高鴻股份，弘業股份持有的新能源概念魯能泰山，蘭州黃河持有的醫藥股雙鶴藥業等。

　　凈資產和業績或受影響

　　按照新的會計準則，上市公司持有的能在二級市場流通的股權，要么歸入“可供出售的金融資產”，要么化入“交易性金融資產”，且均按公允價值計算。對前者而言，如果上市公司不出售其持有的股權，公允價值的金額變化均算作“資本公積”，只有出售后才會對業績產生影響。而對于“交易性金融資產”而言，公允價值的變動則可直接影響當期損益。而從已經披露年報的59家交叉持股的公司來看，大部分公司把其所持的其他上市公司股權計入了“可供出售的金融資產”，從這個角度講，這些公司持股市值的下降，將主要影響其未來資本公積暨凈資產的變化，也就是說，3月份行情如果不出現大的變化，這59家公司中的相當一部分2008年一季報中每股凈資產可能出現一定幅度的下滑。

　　當然，也有部分公司把所持股權劃入“交易性金融資產”，那么，未來“公允價值”的向下變動將很有可能拖累其業績。例如麗珠集團07年年報披露，公司凈利潤大幅增長，其中一項主要的原因就是“證券投資收益和公允價值變動收益與上年同期相比增加20919萬元”。當然，到現在為止其所持股權市值并沒有下滑，但隨著市場熱點的轉換，不排除未來其所持股票股價調整的可能。

　　另外，交叉持股公司持股市值的變化與其股價的變化也有密切的正相關關系。那些持股市值今年以來實現增長的個股股價表現明顯強于持股市值下降的個股，例如持股市值增長第一名的洪都航空今年以來的股價上漲達29.63%，而持股市值出現下跌的個股股價走勢明顯較弱，像南京高科、葛洲壩等個股的跌幅均在10%左右。