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　　受全球農產品持續走高帶動，國內農產品價格也是持續上漲，在此刺激下，農業化肥股票表現活躍。我們認為化肥板塊在前期大盤下跌過程中表現得相當抗跌，隨著農產品價格的進一步上漲，化肥繼續保持供不應求，該板塊仍會有較好的表現。

　　供求偏緊化肥價格新一輪漲勢再起。1-3月國內尿素產量為1300萬噸，扣除出口數量，國內儲量最多也就1150萬噸，較2006/2007年度少250萬噸，而春耕尿素用量占到全年尿素用量的60%以左右，因而春耕尿素供給偏緊將成定局。鉀肥自2007年11月中旬以來，價格出現大幅上漲，漲幅達300元/噸以上；純堿延續復蘇，盡管近期原鹽價格出現了一定反彈，但純堿供應緊張的局面將使純堿行業延續復蘇走勢。

　　化肥行業受價格上漲的影響，相關公司銷售收入繼續保持較快增長勢頭，利潤增長情況則表現各異。其中，鉀肥行業利潤總額依然保持了40%以上的高速增長；氮肥行業利潤總額2007年前8月實現了22%左右的增長；而磷肥盡管扭轉了2006年負增長的勢頭，但其利潤增幅依然有限。

　　隨著春天腳步的來臨，農業用肥的高峰即將到來，新一輪上漲即將展開。我們建議重點關注華魯恒升、云天化、瀘天化等。(德邦證券 張海東)