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　　●2007年年報(bào)符合預(yù)期：公司近日公布了2007年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.66億元，同比增長31.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.17億元，同比增長49.39%；折合EPS0.92元，與我們的預(yù)期基本一致。2007年分配方案為每10股送10股并派現(xiàn)金5元，超出我們的預(yù)期。

　　●汽車玻璃盈利維持高位，浮法玻璃盈利大幅改善：從公司各業(yè)務(wù)盈利來看，汽車玻璃收入增長23.02%，其中，海外汽車玻璃OEM業(yè)務(wù)收入增長130%，是公司盈利增長的亮點(diǎn)。2007年公司在全球汽車玻璃的市場份額上升至第四位，同時(shí)得到了世界頂級名車賓利的配套簽約。隨著研發(fā)能力的提升，公司的海外配套業(yè)務(wù)比重將保持高增長，并逐步成為收入和盈利比重最大的業(yè)務(wù)。雖然受人民幣升值、出口退稅率下調(diào)等因素影響，但是浮法玻璃原片自給率的提高、自建汽車玻璃生產(chǎn)線的增加以及新建生產(chǎn)線投資的邊際遞減等因素，導(dǎo)致公司汽車玻璃毛利率水平繼續(xù)保持35.53%的水平。此外，2007年浮法玻璃價(jià)格大幅上漲以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，也是公司盈利大幅增長的另外一個(gè)因素，2007年浮法玻璃毛利率同比增加了6.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　●增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)助公司駛?cè)肟燔嚨溃汗�司同時(shí)公告了公開增發(fā)的董事會(huì)決議議案。公司擬增發(fā)不超過1億股(分配方案實(shí)施前)，主要資金用于國內(nèi)各汽車玻璃生產(chǎn)基地的擴(kuò)產(chǎn)以及研發(fā)，公司在國內(nèi)五大汽車玻璃生產(chǎn)基地的年產(chǎn)能將增加1050萬套。增發(fā)不但保證了公司產(chǎn)能擴(kuò)張，更是未來3-5年盈利增長的保障。不考慮增發(fā)項(xiàng)目的投產(chǎn)以及攤薄，我們預(yù)計(jì)公司2008年和2009年EPS分別為1.3元和1.66元，維持“買入-B”的投資評級，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)45元。(安信證券)