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　　●在2007年汽車市場持續繁榮、電動助力車市場快速發展推動下，公司汽車啟動用蓄電池、電動助力車電池兩塊主要業務快速發展，因此主導產品蓄電池銷售收入同比增長了36.97%，其銷售收入占公司主營業務收入的84.64%，有力地帶動了營業收入的持續快速增長。

　　● 2007 年公司三項費用控制較好，在銷售收入同比增長44.18%下，三項費用之和同比增長只有9.89%，占銷售收入的比重較2006 年反而下降了2.36 個百分點。2007 年公司毛利率持續下降，但下半年止穩回升。

　　● 2007 年10 月公司定向增發1250 萬股，募集資金凈額4.38 億元，投向年產100 萬KVAH 工業用密封鉛酸蓄電池項目和年產300 萬只全密封免維護鉛酸蓄電池項目，預計達產時間分別為2009 年8月和2012 年13 月，兩項目達產后預計增加銷售收入和利潤分別為5.35 億和0.7 億元、6 億和0.6 億元。

　　●根據市場對鉛價穩中趨降的走勢預期，在公司新節鉛技術更廣泛使用下，預計公司毛利率將穩步回升，公司業績將步入持續快速增長通道。預計2008年、2009 年公司EPS 為0.94 元和1.30元，對應2009 年25 倍PE，公司合理價格在32.5 元。另外，考慮到公司2007 年8 月收購探礦權(初探儲量10.2噸黃金、1550 噸白銀和87 萬噸鉛鋅礦)的開采價值，我們給予公司6 個月目標價45 元，首次評級為“中性”。 (中信建投)