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　　2007年報顯示， 招商地產07年全年實現營業收入41.12億元，同比增加46.36%；歸屬母公司凈利潤11.58億元，同比增加83.38%，全面攤薄每股收益為1.37元。公司07年業績快速增長，主要是因為公司結算面積的增加以及毛利率的提高。公司年度利潤分配方案為每10 股送3股、轉增2股、派現金股利1元(含稅)。

　　房地產業務仍是推動業績增長的主要動力。公司07年房地產開發銷售占到主營收入的64.31%。由于07年房地產價格高漲以及前期拿地成本較低，公司的房地產業務毛利率達到56.29%，較去年提高了6個百分點。

　　土地儲備將滿足公司未來5年的發展需求。公司年內加快了土地儲備的步伐，在7個城市增加了14個項目，新增447.53萬平米的土地儲備。超過800萬平方米的總土地儲備將保證公司未來5年的土地開發需求。

　　08年結算面積有望快速增長。我們認為兩方面原因將推動公司08年的結算面積快速增長：一方面是除了深圳地區4個項目以外，北京、天津、重慶、蘇州等地的項目也陸續進入結算期；另一方面公司預收帳款以及持有現金較少，這將促使公司加快結算來提高現金支配能力。

　　再融資有利于公司未來業績增長。公司在年報披露的當日還公告了再融資計劃。公司擬以非公開擬于增發不超過80億元增發募集的部分資金購買控股股東招商局蛇口工業區有限公司6個項目(約34萬平米)。不過鑒于監管層對于房地產公司再融資事項審批謹慎，預計該計劃在近期較難通過。盈利預測與評級。暫時不考慮公司配股因素，我們預計公司08、09年度每股收益分別為2.42元、3.30元，維持公司“增持”評級。不過，我們也提示投資者關注公司股價近期波動的風險。由于受市場擴容壓力加大，公司的再融資方案可能給投資者信心帶來一定影響。（天相投顧）