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　　盡管市場出現了多種傳聞，魯能系三家上市公司的股價節節升高，但圍繞這三家上市公司的重組和實際控制人整改方案，似乎并沒有柳暗花明的跡象

　　1月18日午后兩點左右，大盤指數整體表現欠佳，但在深圳證券交易所上市的三家上市公司——魯能泰山（000720.SZ)、廣宇發展（000537.SZ)和金馬集團（000602.SZ)卻逆勢上漲，前兩家最終以漲停收盤，金馬集團也大漲了6.73%。在本周一(1月21日)，在大盤大跌266點時，上述“魯能系” 三家公司也依然保持了收盤紅。

　　魯能泰山、廣宇發展、金馬集團這三家上市公司的大股東為魯能集團。

　　推動魯能集團旗下三家上市公司股價瘋狂上漲的是來自坊間的一則傳聞——“魯能集團股權將以行政劃撥形式無償轉讓給國家電網公司，由國家電網公司出面協調重組魯能集團旗下三家上市公司，并剝離魯能集團不良資產， 向魯能集團旗下三家上市公司注入優質資產，其中魯能泰山裝入煤電能源資產，金馬集團裝入鋁業資產，廣宇發展裝入除魯能地產外的部分地產項目。”

　　盡管股價上漲已成事實，但上述傳聞卻沒有得到相關方面的有力證實。魯能泰山、廣宇發展、金馬集團三家上市公司相關負責人均以“目前尚沒有接到通知”為由拒絕了《財經時報》記者的采訪。國家電網新聞處的電話也始終未能接通。

　　重組預期

　　對于“魯能系”三家上市公司的重組，二級市場的預期從來不曾停息。

　　“前幾天的股價就出現異常了，我們以為深交所就要找我們了，但后來沒有。”魯能泰山的相關負責人告訴記者，公司股價在二級市場的表現，也引起他們自己人的關注。

　　魯能泰山自9月初回調之后，一路探底至5.82元，此后又開始緩慢爬升，并在最近一段時間加速上漲，最高上漲到每股11元，期間上漲的幅度接近100%。

　　另外兩家“魯能系”上市公司的股價也幾乎上演了同樣的故事。在9月初達到一個頂峰之后，股價相繼跌入低谷，但最終又向上攀登。

　　這些股價的上漲來源于市場對“魯能系”上市公司的資產重組。此前，作為第一大股東，魯能集團曾將魯能泰山、廣宇發展和金馬集團分別定位為電力、地產和礦產金屬三大核心業務整合平臺，而其自身在這些領域已經頗有建樹。

　　基于此，二級市場對魯能集團向三家上市公司注入相關資產的期待一直存在——魯能泰山將獲得煤電資產、廣宇發展將獲得房地產資產、金馬集團將獲得礦業資產，這也符合各家上市公司業務開展的需要。

　　“傳聞+預期”似乎直接拉升了三家上市公司的股價。

　　重組需求

　　就“魯能系”三家上市公司而言，其也存在重組的需要。

　　事實上，這兩年，在“魯能系”控制的三家上市公司中，魯能泰山和廣宇宙發展游走在虧損的邊緣，金馬集團也存在做大做強主業的問題。

　　翻開魯能泰山的報表，其在2006年每股收益為0.028元，而2007年前三季度每股虧損0.011元。按照其對2007年的業績預測，魯能泰山全年將出現虧損。

　　廣宇發展則演繹了相反的故事——2006年虧損，2007年有望盈利。按照其報表材料，2006年每股虧損0.11元，2007年前三季度每股盈利為0.022元，全年有望實現盈利。

　　這三家上市公司在2007年均獲得了一些資產注入。7月初，金馬集團收購了控制人關于梅山啟明鋁業40%的股權。8月初，廣宇發展公告，計劃以1.8億元其他應收款賬面原值與魯能英大擁有的坐落在北京海淀區上地六街1號魯能科技大廈房地產進行等額置換。魯能英大為魯能集團的下屬公司。

　　10月初，魯能泰山發布公告，擬向間接控制人山東魯能發展集團持有的國電(山東省)費縣發電有限公司35%股權，收購若完成，將對上市公司業績帶來顯著影響。

　　對于第一大股東魯能集團龐大的資產而言，這是否只是一個開始還得等待市場的檢驗。但對未來的重組，上市公司均諱莫如深�！肮�司目前沒有接到通知”。這是三家上市公司證券部人士給記者幾乎一致的答復。

　　“公司在9月公布了公告，三個月之內沒有重組計劃�！苯瘃R集團的一位人士透露。不過，9月份的公告到2008年后將不再受約束，這是否意味著新的資產注入還將繼續呢？

　　重組求解

　　隨著資產注入的深入，魯能集團實際控制人的變更問題或將是三家上市公司重組路上必須做的方程解。

　　早在2006年5月，國源聯合就獲得了魯能集團的實際控制權，并于2006年6月完成了相關工商登記。但這直到2007年初才被媒體披露。

　　2007年4月底，中國證監會對北京國源聯合有限公司(下稱“國源聯合”)下發了《責令整改通知書》指出，北京國源聯合收購魯能集團，從而構成對魯能系3家上市公司魯能泰山、金馬集團和廣宇發展的間接收購，違反《證券法》、《上市公司收購管理辦法》，責令其整改，并于5月31日之前提出整改方案。在整改完成之前，國源聯合不得對上述股份行使表決權。

　　但相關的整改進展一直不曾在三家上市公司的公告中出現。而來自坊間的傳言，“魯能集團將把這三家上市公司的股權無償行政劃撥給國家電網”。

　　這沒有得到雙方的證實�！澳壳斑�沒有這方面的信息�！比�家上市公司如是回答記者的求證，而國家電網公司新聞處電話也無人接聽。

　　作為一家由職工持股改制而來的企業，以魯能集團非國資的身份，是否會無償劃撥也充滿疑問�！艾F在是市場經濟，你想想，用行政劃撥怎么可能？”金馬集團的一位人士反問《財經時報》記者。

　　而實際控制人問題得不到解決，或將成為“魯能系”三家上市公司的“隱痛”。