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　　湖北宜化（000422）日前披露擬投資控股鄂爾多斯聯合化工有限公司事宜，該筆高達5.1億元的投資將使湖北宜化進一步做大做強化肥主業。鄂爾多斯聯合化工無論在資源優勢上還是運輸優勢上都具備足夠的吸引力，記者在采訪中了解到，大多數券商研究員對該筆投資持肯定態度，認為此舉將實現湖北宜化低成本及大規模的擴張。

　　今年10月建成投產

　　據了解，湖北宜化此番出資5.1億元控股鄂爾多 斯聯合化工，將最終持有聯合化工51%的股權。而鄂爾多斯集團及其它戰略投資方則出資4.9億元，持有聯合化工49%的股權。

　　資料顯示，聯合化工位于內蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗的棋盤井鎮棋盤工業園內，該工業園區為內蒙古區級工業園。事實上，聯合化工從2005年即已開始興建年產60萬噸合成氨、年產104萬噸尿素的大化肥尿素工程。目前為止，該項目已經完成投資14億元，土建部分已經完工，安裝工程完成形象進度70%。該項目的完成尚須繼續投入約10億元左右的資金，如果項目進展順利，有望于2008年10月建成投產。

　　資源、交通優勢明顯

　　投資聯合化工是湖北宜化首次涉足天然氣尿素項目，對于湖北宜化占領北方市場有著重要意義。有接近湖北宜化的人士透露，在決定投資聯合化工之前，湖北宜化已經進行了多次全方位的調查了解，資源優勢及交通優勢或許是吸引湖北宜化投下重金的重要原因。

　　作為天然氣尿素項目，聯合化工毗鄰鄂爾多斯蘇格里氣田，該氣田為中國第2大型油氣田，現已開始開發。聯合化工因此將獲得穩定的用氣供應，并且在天然氣價格和使用成本上也有足夠的保障。中國石油（601857）為聯合化工的尿素項目已配置了7億立方米的天然氣，足以滿足聯合化工的發展需要。項目的用水也已不成問題，聯合化工已獲得了國家1000萬立方米/年的黃河用水水權置換指標。

　　交通運輸的配套建設也令項目的發展前景值得期待：2008年內將建成東烏鐵路復線，該線路從鄂爾多斯市至烏海市，線路長度為385千米，線路將與京蘭線交匯于烏海。公路方面，棋盤井鎮至鄂爾多斯市的高速公路也在修建當中，2008年內可全線貫通。

　　擴張提速

　　盡管有極少數研究人士對于湖北宜化投資聯合化工持質疑態度，但大多數券商研究員仍認為該筆投資值得看好。長江證券徐斌及李興在研究中指出，聯合化工大化肥項目建成投產后，年產量可望達到104萬噸尿素和40萬瓶氧氣，尿素的生產量在實際投產后更有可能提高到116萬噸以上。

　　從成本及時間的角度考慮，如果現在重新建設一個60萬噸合成氨、104萬噸尿素的項目，實際投資至少需要30億元以上，且時間需要2年以上。在宏觀經濟緊縮的情況下，要想獲得新建這樣一個大規模尿素項目，審批也是一個難題。湖北宜化作出控股聯合化工的決定，可以達到低成本建設大項目，節約時間成本的目的，在化肥價格走好的市況下，更能搶占有利的市場機遇。