新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　在良好的宏觀經濟面及奧運召開的背景下，2008年食品飲料行業的景氣度將繼續維持。溫和通貨膨脹使得整個食品飲料行業都面臨著較大的成本上漲壓力，其中具有強定價權和成本轉嫁優勢的行業能迅速向下游轉移壓力，成為溫和通脹時代的受益者。春節將至，食品飲料行業迎來一個消費高潮，而且作為內需行業，其抗風險能力在本輪行情中也得以體現。

　　食品飲料行業本身是非周期性行業，隨著國內消費的旺盛和消費升級，業績增長平穩而快速，在2008 年通脹的背景下，那些有較強轉嫁、控制成本能力以及較低負債的優質企業的優勢也得以體現出來。成本的轉嫁主要體現在兩個方面：產品結構的升級和價格的提升，即能通過自己的技術、渠道和品牌等實力，持續高端化產品結構和在不影響銷售的情況下的提價能力，以化解成本上漲的壓力。

　　操作上可重點關注白酒類，特別是龍頭企業如茅臺、五糧液以及瀘州老窖等，它們一方面具有資源稀缺性和差異性特點，具有較強的提價能力，另一方面，白酒行業的目前平均資產負債率在47%左右，五糧液甚至只有20%左右，緊縮政策對其影響不大；其次，葡萄酒和黃酒行業發展形勢良好、前景廣闊，產品結構也逐步升級，其它啤酒和肉制品類的龍頭企業，如雙匯、青島啤酒和燕京啤酒也值得關注。(德邦證券 于海峰)