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　　中國平安（601318）昨日推出內地市場最大的再融資方案，其A股昨日跌停，收報88.39元，H股亦下跌6.33％，收報68.05港元。

　　由于中國平安并未透露募集資金的具體投資項目，市場人士對這筆千億巨資的用途及影響提出多種猜測。

　　海外收購可能性偏大

　　若以上周五中國平安A股收盤價98.21元計算，其此次再融資金額將約1591億元。安信證券報告指出，該方案如果落實，中國平安將超過中國人壽成為國內資本實力最強的保險集團，同時 在國際上其資本金規模將進入前10強。

　　中金公司報告認為，中國平安目前的資本金已足夠未來3年內保持較快發展速度，此次巨額融資估計將用于某個特定的兼并收購項目。安信證券報告則預計，再融資的投向有可能是控股一家有全球性網絡的保險集團。如果是全資控股，平安可以收購300億美元市值的公司，如果是相對控股，可以最多收購600億美元市值的公司。目前市值最高的壽險集團ＩＮＧ只有760億美元，平安可以收購的標的范圍很大。

　　一外資投行研究員認為，中國平安選擇A股集資，也有可能會在內地有收購項目，其中以收購銀行、證券公司、基金公司的可能性較大。

　　可轉債欲給市場信心

　　中國平安此次擬增發不超過12億股A股，另發行不超過412億元分離交易的可轉換公司債券。分析人士指出，使用可轉債融資，可能是考慮到市場接受度。同時，可轉債方式也可給市場以信心，因為如果股價未來表現不好，公司便不能利用認股證進行再次融資。

　　中國平安選擇在3月5日召開股東大會，距公告日相差45天，超過《公司法》所要求的15天。安信證券報告認為，這與3月3日該公司將有31億股開始上市流通有關，此舉表明公司管理層并不認為“小非”上市會對再融資構成負面影響，對股價較有信心。

　　股價走勢存爭議

　　對于昨日股價大跌，分析人士認為主要是投資者將大規模增發視為惡意圈錢行為，因而紛紛用腳投票，大舉拋售。

　　摩根大通金融行業研究員指出，此次增發對于股價短期可能帶來壓力，但關鍵還要看募集資金用途的回報水平。

　　海通證券研究報告認為，中國平安巨額融資目的可能是進行大規模國內或海外購并，尤其是對海外金融機構的并購。從投資時機來看，目前是海外并購的良好時機，歐美多數國家的金融股估值較低，部份金融股市盈率甚至不到10倍。由于次按危機影響仍未結束，這時進行并購可能會造成短期賬面虧損，但長遠來看則可能帶來豐厚的投資回報。

　　不過也有市場人士擔心，如果中國平安進行大規模海外收購，能否實現與收購資產的良好整合仍存疑問。