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　　受益于醫療體制改革的宏觀政策優勢，眾多國內一流的生產技術優勢、實力雄厚的大股東和實際控制人優勢，西南藥業（600666）迎來業績增長的拐點。

　　繼2007年上半年扣除非經常損益后的凈利潤同比增長235%后，西南藥業2007年三季度凈利潤同比增長206%，前三季度經營現金流量同比增幅達134.7%。有市場人士分析，公司未來業績持續增長可期，公司已步入發展的快車道。

　　受益醫改政策的優 勢

　　西南藥業是西南地區最大的普藥生產企業，常年生產的品種400多個，幾乎涵蓋普通診所常用藥物，并且絕大部分產品進入醫保目錄，完全吻合國家醫改對藥品種類、屬性的需求。2007年2月，國家食品藥品監督管理局公布了首批10家定點生產“城市社區、農村基本用藥”的企業，西南藥業榜上有名，成為首批生產注射用青霉素鈉、注射用頭孢唑啉鈉對乙酰氨基酚片和顛茄片定點企業。

　　“定點生產企業”產品可以使用專有標識，在全國各地的掛網采購、集中招標中直接入圍。隨著國家醫療改革特別是農村醫療市場改革的進行，普藥生產企業將是最直接的受益者。作為首批入圍國家10家“定點生產企業”名單的西南藥業，其規模優勢、地域優勢以及“純普藥”的品種優勢在生產經營中已經得到逐漸體現，特別是在參與“新農合”藥品招標采購中優勢明顯，如在四川省綿陽市平武縣藥品招標采購中標品規84個、在四川省綿陽市北川縣藥品招標采購中標品規93個、在重慶市墊江縣醫院藥品采購招標中標品規達143個，幾乎占了每次招標品種60%以上。

　　此外，“定點生產企業”在稅收、某些藥品配額等政策上可能獲得較大的支持。這些“利好”和“潛在利好”，都將隨著國家醫療體制改革進程的深入得到逐步顯現，西南藥業的市場競爭力也將得到顯著提升。

　　一流生產技術優勢

　　西南藥業是西部地區最大的西藥生產企業和唯一的麻醉藥品定點生產基地，擁有400多個藥品品規，年產片劑120億片，針劑6億支，名列“中國醫藥工業50強”。“麻藥定點生產”、“基本用藥定點生產”兩大資質，穩定的藥品質量，特別是針劑、大輸液及麻醉藥和精神藥品，在長期的生產經營中形成了質量可靠的信譽，使西南藥業在西南地區醫改中占據“制高點”。

　　近來來，西南藥業加大產品開發和生產技術、設備投入力度，公司擁有葛蘭素、羅氏、藤澤等多家國際制藥巨頭合作經驗，軟袋大輸液、緩釋片劑、滴丸劑及凍干粉針等制劑技術堪稱國內一流水平。目前擁有國內最先進的日本進口凍干粉針生產線和德國進口軟袋大輸液生產線，銷售額超過千萬元產品達17個，主要產品包括大輸液、散列通、益保世靈、復方甘草片、芬尼康、美菲康等，預計2007年銷售收入近4.5億元人民幣，公司經營業績穩定增長。

　　新的領導班子上任后，通過成本控制、調整經營策略、加大高毛利率品種的市場開發等優化產品結構等一系列措施，企業的各項管理上了一個嶄新的臺階，生產技術和產品優勢轉化為強大的生產力和體現在經營業績上，公司各項財務指標在2007年得到大幅度提升。

　　據分析，不包括由醫改政策帶來的爆發性增長因素，預期公司今后銷售收入保持20％以上的增長，規模效應將導致費用占比將進一步下降，公司業績持續增長將更為明顯。

　　實力雄厚的股東優勢

　　西南藥業的實際控制人為太極集團有限公司，集團公司實力雄厚，已直接或間接控股了太極集團（600129）、桐君閣（000591）、西南藥業三家上市公司。上市公司太極集團為國內規模最大的中成藥生產企業，擁有覆蓋國內95%以上地級城市和60%以上縣級城市及農村市場的醫藥工業分銷體系，桐君閣為西部最大的醫藥商業企業，擁有健全的醫藥商業分銷體系，基本上控制了川、渝兩地醫藥商業流通市場，桐君閣大藥房零售連鎖藥店居全國首位。隨著大股東太極集團的旗下急支糖漿、藿香正氣液、太羅等品種陸續進入“新農合”和“社區醫療”目錄，“太極”品牌整體優勢也將得到進一步發揮；隨著蟲草產業化項目、中藥材種植產業化項目的實施，太極集團將逐步向緊缺中藥材的資源型企業發展。

　　大股東的優勢為西南藥業的未來發展提供了強大的可共享資源，拓展了企業發展的空間。預計2007年，公司為大股東旗下骨干企業涪陵制藥廠加工生產糖尿病新藥“太羅”的收入將超過1000萬元。

　　2007年底，西南藥業大股東和實際控制人經過艱苦努力，通過司法手段和整體“打包收購”措施解決了困擾多年的擔保難題，巨額款項的陸續入賬極大地緩解了太極集團有限公司和太極集團的財務壓力，為企業的快速擴張掃平了道路。這一“利好”意味著西南藥業第一大股東太極集團和實際控制人太極集團有限公司將會有更多的精力和資源在未來投入西南藥業，使西南藥業的資源優勢進一步發揮、市場潛力進一步得到挖掘。

　　除這三大優勢外，西南藥業擁有土地增值和股權投資收益兩個潛在的利潤來源。據悉，公司擁有大量土地，大部分位于城市的黃金地段，升值潛力巨大。