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　　2007年家電行業在需求強勁增長、通脹傳導的通暢和集中度提高的三重因素作用下景氣高漲。前8個月，家電行業收入、利潤總額分別達到5490億元和151億元，同比分別上升22.3%、58.67%，有力扭轉了近年來利潤率下滑的局面。盡管以美國次貸危機引發的明年全球主要經濟體增長下滑將帶來家電出口增長的不確定性，但是我們堅定看好國內需求的持續旺盛，認為國內消費的支撐可以抵消出口增速下降的影響，預計未來較長一段時期內家電行業的銷售收入增長幅度在15%以上；而且由于中國家電全球供貨的強勢地位和日益提高的生產集中度，人民幣升值帶來的出口成本提高基本都被轉嫁了。

　　在內需為家電行業提供共同增長的支撐之時，家電各子行業表現各異，我們堅定地看好各子行業的投資機會。2008年家電行業投資思路將是2007年投資策略的深化，投資主題分為業績主題和資本運作主題：內生性增長提高公司競爭內生性增長提高公司競爭力、帶來業績增長提速的典型代表是格力電器；資本運作投資主題又區分為資產重組、資產注入和收購兼并，代表性公司分別為青島海爾、美的電器和蘇泊爾。業績增長主題反映公司基本面提升，安全邊際高；資本運作主題的投資決策依據也應該落實到方案對上市公司基本面的提升、業績的增厚。此外，收購兼并等投資機會有猝發性，除代表性公司蘇泊爾外，已公告或存在機會的公司還有三花股份、小天鵝。(德邦證券 于海峰)