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　　12月21日，在上海飛機制造廠舉行了中國一航自行研制的首架擁有自主知識產權的支線噴氣客機ARJ21-700飛機總裝下線儀式。深圳航空與中國一航簽署了購買100架ARJ21的訂單，這是該機型有史以來的最大訂單。截至目前，ARJ21訂單總數173架，其中2架是老撾意向訂單，合同價值約52億美元。

　　按照ARJ21飛機項目計劃，新支線飛機2008年3月首飛，2009年第三季度交付啟動用戶山東航空，2009年交付3架、2010年交付14架、2011年交付30架。預計ARJ21-700新訂單使得ARJ21交付量大大提高。

　　公司承擔ARJ21項目工作量60%，假設ARJ21生產毛利率25%計算，生產一架份ARJ21-700飛機可獲毛利約1900萬元，即使按照固定合同計算，未來至少可獲9.5億元毛利，公司未來盈利大幅提高。

　　此次新訂單獲得一方面是ARJ21-700飛機自身所擁有的競爭優勢，另一方面是國內支線航空競爭加劇的結果。多家航空公司力挺進入這一市場。中國一航宣布要成立自己控股的支線航空公司，以ARJ21與新舟60兩種支線機型為主，計劃2010年達到100架規模。這將使新支線飛機銷售看好。

　　非洲也是ARJ21飛機的重要市場。非洲航空市場適合支線航空發展。非洲經濟發展、放松管制因素推動運量增長，開發新航線，運力需求大幅增長，支線飛機需求很大。中國一航實施國內外市場并重，租賃與自營連線并行助推支線飛機銷售新戰略。預計未來中國一航支線飛機銷售增長良好。

　　假設定向增發新股66000萬股，ARJ21新訂單獲得公司2008開始交付量30架份，我們調高公司盈利預測，2008年、2009年每股收益0.695元、0.828元，建議“買入”。

　　(江南證券)