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　　●良好的行業(yè)發(fā)展前景下，目前IT零售行業(yè)仍然非常分散，以電腦城／獨立店為代表的傳統(tǒng)渠道仍然占據(jù)了近90%的市場份額。結合國外成熟市場和國內家電零售行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，我們認為，行業(yè)將在連鎖企業(yè)快速擴大市場份額的主旋律下完成從分散走向集中的進程。

　　●公司已明確未來將逐步向IT連鎖業(yè)務傾斜，集中資源將宏圖三胞打造成行業(yè)的第一品牌；逐步剝離制造業(yè)務。

　　宏圖三胞經(jīng)過多年培育，已經(jīng)在商控、產(chǎn)品管理和服務等方面初步形成了基于行業(yè)特性的核心競爭力，管理能力、人才資源相對充裕，有望在未來兩年實現(xiàn)爆發(fā)式增長。在2008和2009年分別預測公司各開業(yè)80家門店的情況下，我們認為整體宏圖三胞業(yè)務主營業(yè)務收入2006年-2009年復合增長率56%達到123億，凈利潤復合增長率130%，達到2.3億。

　　公司還參股了華泰證券，擁有其3.28%的股權，有望提升公司資產(chǎn)市值。

　　公司開發(fā)的寧南8號地塊將于2008年上市，此外集團在桂林、海南等地擁有超過萬畝的低價土地儲備，存在注入可能。

　　●在我們采用謹慎的門店發(fā)展假設下，給予三胞業(yè)務2009年30倍PE、華泰證券25元/股，房地產(chǎn)業(yè)務15倍PE，傳統(tǒng)業(yè)務10倍PE后，給予公司的綜合定價是32元，建議“買入”。三胞發(fā)展計劃2008年一季度一旦落實，將調高公司定價為40元。

　　(東方證券)