新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　周二，宇通客車（600066）宣布將正式踏上私募股權（PE）投資之路。盡管國內不少上市公司在主營之外，對外多少都有些股權投資業務，但是像宇通客車這樣成立一家正規的PE公司還非常少見，絕大多數還處于“玩票”階段。

　　宇通客車現金方式出資3億元人民幣，與控股股東共同出資發起設立有限合伙企業“鄭州云杉股權投資基金”，投資對象主要是對有發展潛力的公司進行股權投資。

　　宇通客車是國內上市公司中僅有的保持利潤連續10年 增長的十家企業之一，公司負債低，現金流充沛，設立PE可以更加有效地利用富余資金。有分析人士指出，宇通客車試圖通過成立有限合伙企業，吸引專業化人才進行產業投資將使公司的非主業投資，由完全的資金推動模式逐步轉向“資金+專業化”運作模式，應該是一個有益的嘗試，短期難以產生效益，但長期應該很有前途。

　　其實，這兩年宇通客車在利用富余資金進行股權投資方面收獲驚人。公司股東大會曾經通過決議將不超過15億元的資金用于一級市場新股配售，公司通過配售目前持有2000萬股中國人壽股權、800萬股中國平安股權、890萬股江西銅業股權，這三項加起來公司賬面盈利超過10億元。

　　在這輪牛市中，上市公司充分分享了自身股權和投資股權大幅增值的盛宴，特別是那些多年前以極低價格入股的金融類股權，隨著銀行和券商上市而身價倍增，持有大量此類股權的上市公司賺得盆滿缽盈，從而進一步刺激了上市公司股權投資的興趣和野心。

　　據長江證券研究所根據2007年半年報的不完全的統計，上市公司程度不同的持有其他公司股權的上市公司家數合計為1135例。其中，上市公司交叉持股為340例，上市公司參股上市及非上市銀行361例，參股上市及非上市的保險公司68例，參股上市及非上市的綜合類券商270例，參股經紀類券商8例，參股上市及非上市的信托公司68例，參股基金管理公司20例。

　　雅戈爾、天富熱電、南京高科、新希望等公司都依靠金融股權投資而享盡牛市繁榮。這其中當屬雅戈爾的股權投資之路最為成功。這家以服裝起家的寧波企業，短短幾年內就投資中信證券、天一證券、寧波銀行、宜科科技以及廣博股份、中基外貿等多家公司股權，目前股權溢價幅度以十倍計。

　　股權投資屬于資本運作業務，與實業相比具有高風險高收益的特性，而專業的PE投資在國內上市公司中寥寥。這兩年隨著國內資本市場的升溫，國外PE紛紛瞄準中國資產，而明年創業板的推出使資產證券化的退出機制更加完善，這些為國內PE的興起提供了良好的土壤。

　　宇通客車開始思考股權投資的專業化問題，應該說是適應潮流之舉。不過，由一般的股權投資上升到PE層面絕非易事，如何吸引高素質的專業化人才是成功的關鍵因素，如果僅僅依靠上市公司現有人才配置，要想在PE上有所成就顯然不現實。