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　　羅果　東方證券

　　公司是玻璃行業龍頭企業，主導產品從浮法玻璃到工程玻璃、精細加工玻璃、太陽能超白玻璃等，產業鏈比較完整。

　　工程玻璃將是公司未來兩年業績貢獻的主要來源。公司工程玻璃生產基地(東莞、天津、吳江、成都)布局合理，LOW-E中空玻璃加工能力07年為430萬平方米，08年和09年將分別增加至600萬平方米和1150萬平方米。

　　公司進入太陽能領域，包括太陽能超白壓延玻璃、多晶硅材料、太陽能光伏電池。

　　超白壓延玻璃07年8月已投產，目前成品率在50%左右，將在08年帶來利潤貢獻。

　　多晶硅和太陽能光伏電池要在09年之后才投產。

　　公司的大股東深圳國際由于要作大主業，前期已減持大量公司股份，后期仍有減持計劃。以董事長曾南為首的管理層已對公司的經營管理形成實質控制力。

　　預測07年、08年和09年攤薄后的業績分別為0.36元和0.48元和0.60元，業績穩定增長，目前股價17.90元，相當于08年市盈率37倍。考慮到公司產業鏈完整，抗行業周期性波動風險的能力較強，業績逐年穩定增長是可以預期的，給予“增持”評級。