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　　厲磊　金元證券

　　家紡行業龍頭，抗風險能力較強

　　孚日股份是我國規模最大的專業從事中高檔巾被系列產品、床上用品、裝飾布系列產品生產和銷售的現代化家用紡織品生產基地。經過兩次產能擴張，公司已成為亞洲最大的巾被類產品生產企業，形成日本、美國、歐盟三足鼎立的銷售市場格局。人民幣升值、出口退稅率下調等因素促使紡織行業分化，低檔產品成本優勢不再，產業結構調整將淘汰劣質資產，而不斷增長的需求使生產中高檔產品的優質企業的議價能力提高。

　　奧運提供發展的新契機

　　孚日股份成為2008年北京奧運會唯一一家家紡類特許經營商，這為公司進一步提高品牌知名度奠定了良好的基礎。目前公司正在積極爭取奧運商品特許零售商，進而利用公司現有的國內外零售渠道和代理商開設的奧運特許商品專柜，以及利用公司的團購網絡加大奧運商品的銷售力度，加上奧運特許產品的毛利率較一般產品高20%左右，將會給公司帶來新的利潤增長點。公司將以奧運作為大力推進品牌建設的契機，努力打造國內家紡行業的大品牌。

　　營銷戰略轉換表明新決心

　　公司繼5月維坊店開業后，8月底高密旗艦店正式營業，基本標志著公司內銷戰略啟動，但公司品牌的推出和年底前上海北京等一線城市旗艦店的開業和代理加盟商的引入才真正表明內銷市場戰略的啟動。從家紡行業的高成長性和目前市場競爭格局看，行業高增長為各公司提供市場拓展機會，而品牌公司結合自身目標市場進行合理定位品牌推廣和渠道拓展效果是今后行業格局奠定的重要階段。隨著廣告的推出和奧運零售商資格的獲得，公司專賣店的鋪設也將有所加快，這是相輔相成、互為促進的關系，公司大刀闊斧不遺余力的開拓國內市場的決心昭然。

　　品牌強化龍頭高地位

　　在國家質檢總局公布的2007年中國名牌產品名單中，“孚日牌”臺布榮獲中國名牌產品稱號。這是“孚日牌”裝飾布藝系列產品首次被評定為中國名牌產品，之前，“孚日牌”毛巾系列產品蟬聯中國名牌產品榮譽稱號，至此，孚日股份在毛巾系列和裝飾布系列產品中擁有了“雙冠王”。

　　今年，孚日把推進品牌戰略的實施作為各項工作的頭號工程，加快國內外市場的營銷渠道和品牌建設步伐，在國內成立專業品牌運作機構，以“大家紡”的新型營銷模式，加強

　　業績增長可期，奧運催化股價

　　公司前三季度的每股收益分別為0.07、0.09和0.09元/股，前三季度每股收益合計0.25元，合計凈利潤1.288億元，前三季度凈利潤已經超過2006年全年業績，增長勢頭良好，業績略超預期。公司上半年歐美市場的銷售收入和凈利潤在下半年得到了體現；下半年一般是公司產品的銷售旺季等因素，令我們相信公司全年業績可能超過預期，“出口+內銷”將是成長空間較大的有效市場策略。預計公司未來可以保持較好的成長性，預計公司07年至09年每股收益分別為0.33元，0.45元，0.6元，奧運會很成為公司股價的催化劑，給予“增持”評級，目標價20元。