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　　歐文沛　金元證券

　　SUV銷售量高速增長

　　1-9月SUV產銷25.10萬輛和25.17萬輛，同比增長50.61%和51.72%，長城SUV名列第一，奇瑞汽車、現代途勝、東風本田CRV、長豐獵豹分別位居2至5位。前三季度SUV市場取得出人意料的大幅增長，呈現以下特點：休閑型SUV進入主流市場，柴油車成生力軍，中低端車型占據市場優勢，中檔新車扎堆上市，市場回歸理性消費，重新認識兩驅車型。

　　新產品推出提速，營銷力度加強

　　公司目前擁有永州和長沙兩個整車基地，具備近10萬臺產能，與其他SUV廠家比較而言，公司目前產品結構相對單一，營銷能力未能突破，今年出現市場占有率下滑的趨勢。基于此，公司開始加大新產品推出步伐，加大營銷力度和網絡的建設。

　　公司完全自主

知識產權的CS6已于11月正式上市，而CS7可能是公司更寄予厚望的車型，預計于2008年6月前后推出。公司計劃2007年銷售3萬臺，2008年提升到10萬臺(含集團)，CS7將是公司2008年完成計劃目標，提升市場占有率的主打品種。

　　業績預測及投資評級

　　預計公司2007年將完成收入48億元左右，凈利潤1.95億元，每股收益0.49元；2008年公司完成銷售5萬臺左右，銷售收入73億元，凈利潤2.66億元，每股收益0.66元，投資評級為“增持”。

　　風險因素

　　日元走強將對公司匯兌損益有一定的影響，進而使公司業績出現一定幅度的波動。中國開征

燃油稅的日期或許日漸臨近，燃油稅開征，對公司傳統型SUV銷售有一定的沖擊。

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