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　　醫(yī)藥行業(yè)：面臨長期投資機(jī)會

　　根據(jù)今日投資《在線分析師》（www.investoday.com.cn）對國內(nèi)70多家券商研究所1800余名分析師的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)，本周綜合盈利預(yù)測（2007年）調(diào)高幅度居前的30只股票中，行業(yè)分布相對分散：制藥有5只入選、排名第一；電力設(shè)備、紡織品和服飾、化工品、機(jī)械制造、金屬與采礦、食品生產(chǎn)與加工、建筑原材料各有2只入選。

　　2007年是醫(yī)藥行業(yè)的調(diào)整年，上半年我國醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)在規(guī)范化的進(jìn)程中穩(wěn) 步復(fù)蘇，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)集中度提高。進(jìn)入第三季度，醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長勢頭，行業(yè)利潤增長明顯，為2007年全年醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的良好增長態(tài)勢定下基調(diào)。預(yù)計(jì)2007年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到6300億元左右，同比增長18%左右。整個醫(yī)藥行業(yè)景氣指數(shù)將在相對高位運(yùn)行。國海證券分析師認(rèn)為，2007年醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)在調(diào)整與規(guī)范化中逐步走出低谷，呈現(xiàn)較快增長的態(tài)勢。展望2008年，無論是外部的宏觀經(jīng)濟(jì)大形勢還是產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，都存在推動醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的動因，但是也有一些與產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)的不確定因素。

　　長江證券分析師認(rèn)為，盡管醫(yī)藥行業(yè)的增長已開始恢復(fù)，2008年醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展卻注定要受到醫(yī)改和通脹等外生性因素的較大影響，上市公司的經(jīng)營和業(yè)績存在一定的不確定性。

　　對于2008年醫(yī)藥行業(yè)的投資，總體策略是要在不確定性中尋找確定性：一是根據(jù)受益于外生性因素的程度和時間把握階段性和局部性的投資機(jī)會；二是伺機(jī)買入價格調(diào)整到位的優(yōu)質(zhì)公司及研發(fā)類公司；三是認(rèn)真評估并購重組帶來的影響。建議關(guān)注四類公司：可受益于醫(yī)改，目前相對明確的是基本用藥生產(chǎn)企業(yè)，如西南藥業(yè)等；受益于通脹，目前相對明確的是部分原料藥企業(yè)，如天藥股份和浙江醫(yī)藥等；經(jīng)營受外生性因素影響相對較小的優(yōu)質(zhì)企業(yè)和研發(fā)類企業(yè)，如云南白藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)和恒瑞醫(yī)藥等；并購重組類企業(yè)，如可能成為中生集團(tuán)整合平臺的天壇生物等。

　　千金藥業(yè)（600479）

　　打造婦科用藥第一品牌

　　公司2007年的綜合盈利預(yù)測值從六個月前的0.58元穩(wěn)步升至0.82元，同期股價最高漲幅超過40%。其主導(dǎo)產(chǎn)品婦科千金片長年占據(jù)婦科口服中成藥市場份額第一，是國內(nèi)婦科領(lǐng)域知名品牌。隨著婦科千金膠囊、千金止帶丸等其他后續(xù)產(chǎn)品的陸續(xù)上市，公司有望成為婦科領(lǐng)域的第一品牌。

　　興業(yè)證券分析師表示，千金系列產(chǎn)品保障公司業(yè)績持續(xù)增長。復(fù)科千金片銷售收入已過4億元，是公司的奶牛產(chǎn)品，未來將保持穩(wěn)定增長；千金膠囊主打高端市場，經(jīng)過前幾年的鋪墊，目前已經(jīng)進(jìn)入放量階段。公司從2007年開始，公司將陸續(xù)推出新產(chǎn)品，包括千金止帶丸、加味逍遙丸、千金寧洗液等，豐富公司的產(chǎn)品線。因此，憑借公司的品牌優(yōu)勢，通過一定的營銷手段，公司作為婦科炎癥口服用藥第一品牌的地位將得到保持，對應(yīng)的主營收入將隨著產(chǎn)品的不斷放量而快速增長。

　　申銀萬國分析師表示，公司著力于構(gòu)建合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以改變單一產(chǎn)品比重過大的局面，2008年在千金片繼續(xù)保持穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上，千金膠囊、補(bǔ)血益母顆粒的增速會在50%以上。另外，公司還會利用自身儲備和收購，再推出其它新品種（針對高端市場的婦科洗劑也將于2008年推出）。新的品種一方面能豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，另一方面也會給經(jīng)銷商帶來更多的利潤，有利于實(shí)現(xiàn)公司與渠道的共贏。明年公司會繼續(xù)加大營銷投入，銷售費(fèi)用占收入比重不會低于今年。公司股權(quán)激勵方案通過了市政府審批，現(xiàn)已報(bào)送省國資委。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2007、2008和2009年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.82、1.02和1.44元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為48、38和27倍。當(dāng)前共有4位分析師跟蹤，建議“強(qiáng)力買入”和“買入”的分別為1和3人，綜合評級系數(shù)1.75。