新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請投資者注意風(fēng)險。

　　長江證券 陳志堅

　　歌華有線是北京市唯一的有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商，目前擁有有線電視注冊用戶360多萬，其中數(shù)字電視用戶近100萬戶，為超過7萬用戶提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

　　歌華有線的投資要點在于：

　　歌華有線是北京市具有壟斷地位的有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商和視頻服務(wù)商，是有線電視內(nèi)容提供商落地北京的必經(jīng)之路。在三網(wǎng)融合背景下，隨著電視向多媒體終端的演進(jìn)，歌華有線有望復(fù)制移 動運(yùn)營商在電信增值業(yè)務(wù)方面的盈利方式。渠道價值將得到充分挖掘。

　　發(fā)展路徑清晰，管理層執(zhí)行有力。

　　公司按照‘十’字戰(zhàn)略，在沿著產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸發(fā)展全程全網(wǎng)多業(yè)務(wù)的同時加速對外擴(kuò)張。公司與天盛(購買了英超足球獨家轉(zhuǎn)播權(quán))合作獨家轉(zhuǎn)播《歐洲足球》，參股深圳茁壯網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入

數(shù)字電視

增值業(yè)務(wù)平臺的開發(fā)和服務(wù)，與全球領(lǐng)先的有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商Liberty Global,Inc.和PRC VenturePartners LLC合作開發(fā)和拓展高速寬帶數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)。

　　歌華有線將是2008年北京奧運(yùn)會的最大受益者之一。

　　繼2007年8月，歌華有線中標(biāo)朝陽區(qū)圖象信息管理系統(tǒng)建設(shè)、運(yùn)行和維護(hù)項目之后，歌華有線將依托‘全程全網(wǎng)，全市貫通’和政府的大力支持獲得更多的訂單；奧運(yùn)期間，有線電視數(shù)字化轉(zhuǎn)換將進(jìn)一步加快，數(shù)字電視增值服務(wù)(尤其是VOD業(yè)務(wù))有望大幅度增長。

　　預(yù)計2007年，歌華有線的數(shù)字電視用戶將達(dá)到120萬左右，2008年有望突破250萬。2008年和2009年，歌華有線有望取得爆發(fā)性增長。我們預(yù)計2007年至2009年，歌華有線的EPS分別為0.40元，0.62元和0.80元，并給予公司“推薦”評級。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。