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　　施海仙　天相投顧

　　公司是我國第三大鉛鋅生產企業，擁有亞洲產能最大的凡口鉛鋅礦及國內產能第三的韶關冶煉廠，鋅精礦開采能力全國第一。鉛鋅金屬合計儲量約540萬噸以上，平均品位14%。公司2006年定向增發募集資金主要投向凡口鉛鋅礦18萬噸改造和韶關冶煉廠改造項目，預計項目08年達產后，公司鉛鋅礦采選能力將由當前的15萬噸/年提高至18萬噸/年，冶煉能力將由目前的24.5萬噸/年提高到40萬噸/年。

　　我們假設公司募集資金項目能順利進行，預計公司07、08、09年的EPS為1.92元、2.16元、2.43元，維持“增持”評級。