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　　陸雪　第一創(chuàng)業(yè)

　　深發(fā)展(000001) 評級：買入

　　少有的同時具備盈利高增長和高并購預(yù)期雙重亮點的國內(nèi)上市銀行；

　　行業(yè)一流的管理團隊已逐步自力解決資本不足、資產(chǎn)不良、定位模糊等歷史問題，并建立可持續(xù)發(fā)展的獨特盈利模式，未來快速推進經(jīng)營和盈利水平值得期待；

　　以貿(mào)易融資、中型企業(yè)和二手房貸為主的盈利模式具備產(chǎn)品差異化高、定價能力強、資金成本低、風(fēng)險較小的特點，較高的凈息差在未來可以保持；

　　負債業(yè)務(wù)積極跟進，中型銀行普遍存在的資金面較弱的現(xiàn)象正在該行得到大幅改善，存款快速增長，貸存比顯著下降；

　　已自力實現(xiàn)核心資本充足率達標。08年配合權(quán)證和金融債形式的共約200億資金注入，不僅資本充足率將在08年初順利達標，而且預(yù)計該行一貫高效的資金使用效率將推動凈利潤的大幅增長；

　　不良貸款呈“雙降”趨勢，成本費用控制良好。