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　　日前，云天化集團旗下三家上市公司云天化（600096）、馬龍產業（600792）及云南鹽化（002053）集體停牌，在公告中，三家公司均表示因有重大事項商討，且該事項存在重大不確定性，因此自2007年12月11日起停牌，直至相關事項確定后復牌。

　　有關云天化集團整體上市的傳聞由來已久，云天化集團旗下公司集體停牌是否意味著整體上市一事已進入實質操作階段？記者在采訪中了解到，集體停牌極有可能與云天化集團整體上市有關，但出于 保密等因素，該事項尚無法得到來自云天化集團或其旗下上市公司的證實。云南省國資委有關人士則表示，由于目前還處于敏感階段，無法對停牌原因作出具體回答。

　　市場猜想版本多樣

　　在停牌前，云天化、馬龍產業及云南鹽化的股價都已經出現了異動，在停牌前的5個交易日均出現不同幅度的上漲，其中馬龍產業及云南鹽化在停牌前一日（12月10日）均以漲停報收。

　　事實上，早在今年9月份，市場即存在有關云天化集團整合旗下資產，推進整體上市的傳聞。傳聞的版本之一為，云天化集團下屬磷復肥資產放棄在香港上市，裝入旗下的云天化。由于云天化集團旗下擁有三家上市公司，又以云天化資產狀況最佳，分析人士多數預測如果云天化集團整體上市成功，則以云天化作為整體上市運作平臺、云天化集團將旗下各控股子公司整合注入其中的可能性最大。

　　不過，以上只是有關云天化集團資產整合的路徑猜想，直到目前為止，云天化集團資產整合的方式尚無法明晰。在今年9月12日，云天化還曾發布澄清公告表示，云天化集團“在未來3個月內無借助云天化整體上市的計劃”。以此計算，至今年12月12日以后，云天化集團借助旗下公司實現整體上市就不算違背當初公告中的承諾。

　　資產整合預期強烈

　　資料顯示，云天化是國內企業尿素和玻纖兩大領域的龍頭企業，目前擁有76萬噸/年尿素、30萬噸/年玻纖和2萬噸/年聚

甲醛的產能。聚甲醛是云天化未來的盈利增長點。云天化的長壽6萬噸聚甲醛項目進展順利，一期2萬噸產能預計將于2008年6月底建成投產，二、三期合計4萬噸產能將于今年底同時動工，預計2009年7月份建成投產，屆時云天化聚甲醛總產能將達到9萬噸，成為國內最大的聚甲醛生產商。馬龍產業現在則是國內最大的黃磷生產商。

　　云天化集團依托云南得天獨厚的磷礦資源優勢和規模化的采選能力，集團的磷礦石采選量達到1300萬噸，采選規模為全國第一。云天化集團目前擁有400萬噸磷酸二銨生產能力，有研究員預計未來這一產能將增加到600萬噸，云天化集團因此也與云天化之間存在著大量關聯交易，如果進行資產整合，將磷肥部分資產注入云天化，實現整體上市，則可避免相當金額的關聯交易。

　　中銀國際研究員日前表示，如果云天化集團整體上市，則涉及三家公司的吸收合并，程序將較為復雜，短時間內難以完成。不過，云天化及云天化集團的管理層已逐漸重視通過

資本市場做大做強自身業務，進行股權梳理是一個趨勢，最終將使股東獲益。