新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　過去的十年里，東阿阿膠（000423）保持了良好的市場地位，但是以補血為主訴求點的戰略地位與產品定位，以及消費群體的相對老化，卻是個嚴峻問題。就在華潤入主東阿阿膠、完成管理層變更后，對于總經理秦玉峰來說，面臨的最大問題就是如何才能使東阿阿膠獲得持續增長的動力和能力。

　　阿膠的主要原料———驢皮供應日趨收緊，價格不斷提升。為了應對上游原材料的價格上漲，東阿阿膠的價格也表現得水漲船高。對于東阿阿膠價格的 不斷提升，當時內部與外部人士都有不同聲音。在機構投資者看來，一個在市場上擁有絕對控制力和品牌影響力的企業，是有能力使用定價權的，正如茅臺酒的價格不斷提升一樣，可以理解；在內部大多數員工看來，這不過是一種簡單的提價行為。

　　秦玉峰的看法則是，東阿阿膠價格的不斷提升是阿膠價值回歸工程的一個重要環節。或者說，阿膠要重新回到它真實的價值地位，這個價值地位應當有與它相匹配的價格體系，只有如此，才能更好地理解提價行為。實際上這并不是一個簡單的市場行為，而是一個完整戰略的終端體現。

　　然而，價值回歸的原材料基礎，是一切回歸的根本保障，此為價值回歸第一步。為解決驢皮資源在過去日漸萎縮，近幾年來，東阿阿膠與新疆、遼寧、內蒙、甘肅、河南、山東、云南等地的地方政府合作，共同建立商品驢產業基地，試圖打通商品驢產業化通道，從而化解上游資源瓶頸，確保未來發展需要。到今天的收獲之一，就是東阿阿膠已經控制了國內90%的驢皮資源，獲得絕對控制權。

　　價值回歸的第二步，即重新恢復阿膠的歷史地位，主定位為滋補，而阿膠要建立完整的產品系列，推出極品阿膠。

　　2007年11月9日，公司董事會通過了發行股權認定相關事宜，募集資金7.2億元，投向阿膠產業鏈上下游一體化項目共七個。

　　上游包括原材料商品驢養殖基地建設，公司以肉謀皮，通過基地+農戶+龍頭企業的模式，提升商品驢的整體經濟價值，從而控制驢皮資源；中游包括研發、生產，為公司后續發展提供良好的產品梯隊，包括阿膠新型劑，阿膠分級開發、阿膠系列產品、阿膠

保健品，提升工藝和質量水平，擴大產能，最終完成“補血品牌向滋補品牌”的轉變；下游包括分銷網絡和終端網絡建設，主要是建立店中店和專柜，通過自建終端網絡提升品牌形象和推動阿膠系列滋補產品群銷售。

　　價值回歸的第三步，就是價值傳播。11月27日，東阿阿膠省級非物質文化遺產保護項目在山東聊城市揭牌，成為山東省首批入選的非物質文化遺產傳統中醫藥項目，山東省文化廳和聊城市領導為該項目代表性傳承人秦玉峰頒發證書。

　　目前東阿阿膠股份有限公司正在投巨資恢復阿膠古方生產線，已與山東中醫藥大學等4所國內中醫藥大學聯合進行中醫藥人才培養和阿膠歷史文化研究，推出了極品阿膠，組成了專門的機構進行阿膠古驗方挖掘開發，下一步要恢復上清膠、參茸阿膠等傳統阿膠品種生產，立足阿膠廣泛的醫用保健價值，開發有

傳統文化含量的經典阿膠中藥及保健品，同時把阿膠傳統精華與現代科技融合，進軍國際市場，使東阿阿膠真正成為國內國際都認可的中國第一滋補品牌。