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　　從近期滬深A股市場板塊研究發現，今年以來作為市場主力品種之一的房地產板塊出現整體性疲弱走勢，從百元地產股——招商地產短期內大幅殺跌，到權重股萬科A的無奈，均比較鮮明地反映出房地產板塊已經開始走弱，而從行業發展及技術因素分析，近期房地產板塊的弱勢并非來自于偶然，而是一種技術與基本面相結合所產生的多空轉換而已。

　　首先，中國

房價收入比超過國際警戒線，資產價格泡沫嚴重。其次，宏觀經濟銀根收緊，地產開發面臨資金瓶頸。最后，未來行業政策發展面臨不確定性。從國家可能產生的政策來看，目前房價收入比的超國際警戒線及目前許多城市地產項目的空置率，有可能引發管理層從政策上征收物業稅和空置稅，進而形成對行業有效的調控，因此從明年及未來影響政策來看，稅收稅種可能直接面對房地產業的可能性較大。

　　從房地產板塊來看，今年以來是機構重倉持有的板塊之一，以萬科A、招商地產、泛海建設、保利地產、金地集團等為主的地產公司股票，其股價大部分出現了150%以上的漲幅，而從股票自身技術因素來看，任何一種品種或板塊都不可能長期脫離市場技術面而只漲不跌。近期以來，機構重倉推動股指的品種如金融、有色、運輸、造船等均出現了大幅度的調整走勢，地產板塊自然難以獨撐，而從盤面來看，以往萬科A的波動會對指數形成明顯的影響作用，但近期卻越來越弱，這是因為市場規模正在擴大，其中國石油、中國神華等大盤股的加盟，使得萬科A的影響度開始減弱。

　　從滬深A股指數技術走勢來看，上證綜合指數在6000點形成了較大、較連續的調整走勢，盡管地產板塊在人民幣不斷升值影響下，不時有拉升動作，但其總體調整趨勢已經形成，招商地產大幅度的殺跌放量、萬科A的護盤無功而返，都無法阻止滬深兩市出現的調整趨勢，在技術年度漲幅過大及市場總體調整的背景下，房地產板塊自然也進入到了技術調整之中，加之基本面的轉化，其技術面的調整更加明顯。

　　房地產板塊作為滬深A股市場較大的板塊，其70家上市公司的盈利水平參差不齊，一些品種經過充分的炒作，PE已進入到較大的高風險區域，一些僅靠重組而進行的股價炒高，其正在進行著價值回歸之中，從房地產板塊的基本面與技術面結合來看，其近期走弱并非偶然，其調整的時間與空間則要依據基本面政策或技術面幅度結合來跟蹤觀察。但有一點可以肯定，業績極差、資本實力較差、品牌價值較弱的地產股票是投資者應回避的。

　　(九鼎德盛 肖玉航)

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