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　　事件描述：

　　2007年11月26日上午，東方電氣集團(tuán)主業(yè)資產(chǎn)整體上市儀式在上交所舉行，東方電機(jī)股份有限公司更名為東方電氣股份有限公司，“東方電機(jī)”證券簡(jiǎn)稱變更為“東方電氣”。下午，東方電氣在上海香格里拉舉辦東方電氣集團(tuán)投資者見(jiàn)面會(huì)，公司主要介紹了集團(tuán)整體上市進(jìn)度、主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，并就機(jī)構(gòu)關(guān)心的問(wèn)題做了解答。

　　評(píng)論：

　　1.目前集團(tuán)整體上市進(jìn)展順利，第一階段收購(gòu)即東方電機(jī)收購(gòu)東方電氣集團(tuán)持有的東方鍋爐68.05%的股份及東方汽輪機(jī)100%的股權(quán)已經(jīng)完成，有望在08年年初完成收購(gòu)方案的第二步即東方電機(jī)取得東方鍋爐剩余不超過(guò)31.95%的股份，實(shí)現(xiàn)三大主機(jī)企業(yè)的整體上市。2.整體上市后，公司產(chǎn)品涵蓋火電、水電、核電、風(fēng)電、氣電領(lǐng)域，在產(chǎn)能以及技術(shù)水平上都有較大的優(yōu)勢(shì)；而且隨著資本規(guī)模的擴(kuò)大和整體實(shí)力的增強(qiáng)，公司在國(guó)內(nèi)外電廠總承包項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)實(shí)力得到加強(qiáng)。

　　3.五電并舉，降低行業(yè)周期影響。隨著國(guó)內(nèi)電力供需缺口逐漸縮小，對(duì)于發(fā)電設(shè)備的總體需求未來(lái)將逐步下降；但出于環(huán)保節(jié)能要求，未來(lái)核電、水電、風(fēng)電以及超大型火電設(shè)備仍有發(fā)展空間。公司產(chǎn)品線齊全，即使未來(lái)火電業(yè)務(wù)出現(xiàn)收縮，但水電、核電的穩(wěn)定發(fā)展，以及風(fēng)電業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，加上未來(lái)繼續(xù)通過(guò)收購(gòu)兼并拓展產(chǎn)品鏈將平滑行業(yè)周期的影響。4.在手定單充沛，未來(lái)業(yè)績(jī)有保證。公司07年1-10月新增定單500億元（不包括海外工程定單），目前在手定單約為800億元，按照06年合并收入計(jì)算，定單收入比超過(guò)3倍，為同業(yè)最高，未來(lái)三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。

　　5.公司核電設(shè)備具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司是目前國(guó)內(nèi)唯一已經(jīng)具備制造百萬(wàn)級(jí)核島和常規(guī)島設(shè)備能力的企業(yè)，目前公司手持定單包括廣東嶺澳2*100萬(wàn)KM、遼寧紅河4*100萬(wàn)KM和福建寧德2*100萬(wàn)KM。《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2005-2020年）》近期已經(jīng)獲得國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)，作為核電上游行業(yè)的核電設(shè)備制造企業(yè)，公司將獲得難得發(fā)展機(jī)遇，我們預(yù)計(jì)公司核電業(yè)務(wù)未來(lái)幾年將至少保持9.7%的增長(zhǎng)。

　　6.公司風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，市場(chǎng)占有率為11%左右，預(yù)計(jì)07年生產(chǎn)200臺(tái)左右風(fēng)電發(fā)電機(jī)組。然而由于公司風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)主要是組裝工序，部分零部件依靠進(jìn)口，加上公司還需要支付一定的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，風(fēng)電設(shè)備毛利率水平較低，目前僅為7-8%，因此對(duì)公司盈利貢獻(xiàn)較小。為了改善毛利率，公司已經(jīng)在天津設(shè)立合資企業(yè)生產(chǎn)風(fēng)機(jī)葉片。隨著國(guó)產(chǎn)化比率逐漸提高，我們估計(jì)風(fēng)電業(yè)務(wù)毛利率將會(huì)逐漸改善，預(yù)計(jì)09年開(kāi)始為公司貢獻(xiàn)較大盈利。