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　　今年3月16日審議通過(guò)的新《企業(yè)所得稅法》即將于明年1月1日起實(shí)施，兩稅合一已經(jīng)離我們?cè)絹?lái)越近。據(jù)本報(bào)信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，以今年中報(bào)披露信息為準(zhǔn)，兩市共有680家公司的名義所得稅率高于25%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，新的所得稅法實(shí)施后，稅率的降低將使明年國(guó)內(nèi)上市公司的業(yè)績(jī)更加值得期待。

　　內(nèi)資企業(yè)凈利提高一成

　　新的《企業(yè)所得稅法》將改變過(guò)去內(nèi)外資企業(yè)稅率差異化的做法，用一部新的法律取代過(guò)去的兩部所得稅法律法規(guī)， 在稅率、稅基等方面做到對(duì)內(nèi)外資企業(yè)一視同仁。新法取消了外資企業(yè)的“超國(guó)民待遇”，內(nèi)、外資企業(yè)法定稅率統(tǒng)一為25%，應(yīng)納稅所得額的稅前扣除項(xiàng)也將統(tǒng)一。

　　對(duì)于內(nèi)資上市公司而言，兩稅合并將增加上市公司的稅后凈利。一方面，大部分內(nèi)資上市公司的名義所得稅稅率將由33%調(diào)低至25%；同時(shí)，稅前抵扣項(xiàng)目的調(diào)整，將降低內(nèi)資企業(yè)應(yīng)納稅所得額，使稅基縮小。這兩個(gè)變量的減少導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)繳所得稅稅額減少，從而使企業(yè)稅后凈利增加。

　　平安

證券分析師認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上市公司實(shí)際所得稅稅負(fù)的平均水平高于兩稅合并后25%的名義稅率，若不考慮稅收優(yōu)惠因素影響，內(nèi)資企業(yè)所得稅稅率下降將使企業(yè)稅后凈利提高11.94%。

　　“兩稅合并總體上提高了內(nèi)資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是對(duì)于那些和外資企業(yè)屬于競(jìng)爭(zhēng)性關(guān)系的內(nèi)資企業(yè)而言，新稅法很明顯地增加了這類企業(yè)的盈利率。”東海證券分析師聶輝華如此評(píng)價(jià)。

　　銀行飲料業(yè)受益更多

　　盡管兩稅合一的實(shí)施對(duì)上市公司整體而言是利好，但對(duì)不同行業(yè)的利好程度有差異，對(duì)部分行業(yè)甚至?xí)�產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

　　就名義稅率的調(diào)整來(lái)看，分析人士普遍認(rèn)為，銀行、飲料（尤其是白酒）、通信、鋼鐵、煤炭、造紙、石化、商貿(mào)、

房地產(chǎn)等實(shí)際稅負(fù)高于25%的行業(yè)，其稅負(fù)在新稅法下的下降空間較大，并將帶來(lái)稅后利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)；而造紙、電力、醫(yī)藥生物、紡織服裝、汽車、家電、機(jī)械設(shè)備、電子元器件等稅負(fù)接近或低于25%的行業(yè)，將難以從名義稅率的調(diào)整中受益。

　　從稅基的變化上看，由于取消了計(jì)稅工資制度，允許內(nèi)資企業(yè)在稅前扣除包括福利在內(nèi)的全部實(shí)際工資，將大大減少內(nèi)資企業(yè)的應(yīng)納稅額，銀行、保險(xiǎn)、零售、咨詢等以人力資本為主的行業(yè)，將因此獲得更多的稅后收益；新所得稅法同時(shí)規(guī)定，企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用可以按照150%的額度在稅前扣除，這將鼓勵(lì)高科技企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)投入，并有利于企業(yè)減少稅費(fèi)支出；對(duì)于廣告支出較大的企業(yè)而言，新的所得稅法加大了廣告費(fèi)用等項(xiàng)目的扣除額度，將有助于減輕企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)。

　　國(guó)泰君安的分析師則認(rèn)為，由于交通運(yùn)輸設(shè)備制造行業(yè)的合資企業(yè)比較多，受合資企業(yè)名義稅率提高的影響，上市公司凈利潤(rùn)上漲的壓力較大，因而新所得稅法的實(shí)施對(duì)業(yè)內(nèi)上市公司的影響偏負(fù)面。

　　業(yè)內(nèi)人士同時(shí)提示，由于兩稅合并本身并不影響上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也不改變上市公司的增長(zhǎng)狀況，有些公司稅后凈利可能因此而獲得一次性提高，但公司的可持續(xù)增長(zhǎng)仍然取決于公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，在關(guān)注稅制變化的同時(shí)，也不能忽視上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。