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　　●證券行業發展已經進入轉折期：券商在傳統業務領域的競爭日趨激烈，創新業務的推出為證券公司業務多元化帶來契機。能否抓住創新業務機會，以業務創新延伸產業鏈，實現收入多元化，成為券商經營模式走向成熟的關鍵性標志。

　　●公司作為行業龍頭，擁有強大的資本實力和盈利能力。未來公司的成長可以從三個維度理解：

　　(1)傳統業務優勢地位不斷加強、創新業務不斷延伸公司經營產業鏈、國際化拓展市場空間。

　　(2)中信證券在創新業務上所具備的領先優勢和資本優勢，使之能夠通過率先延伸產業鏈，甩開其他券商，先后在不同業務空間上獲得豐厚回報。

　　(3)中信證券國際化的逐步推進，將開拓更廣闊的市場空間。筆者將中信證券通過產業鏈延伸和市場開拓實現持續高增長的模式稱之為"藍海戰略"。

　　●經過2006年、2007年前三季度的爆發性增長，證券公司傳統業務很難繼續維持這種高速增長是目前市場對券商估值最為擔心的。我們認為，中信證券傳統業務優勢近年來不斷得到強化，未來仍可保持至少不低于行業的增長水平。同時，也是我們最為看重的是，公司憑借資本實力和創新業務優勢，極有可能在權證創設、PE業務、融資融券等創新業務領域實現超預期的增長水平。

　　(中投證券)