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　　日前，片仔癀（600436）再次將國內銷售的片仔癀產品價格提升了30元/粒，相當于再次將價格提升了20%。在此消息的刺激下，公司股價近期也保持強勢。這是該公司今年第三次發布提價信息。

　　今年上半年，片仔癀已分別于1月份和3月份提高了出口以及內銷產品的價格，其中國外產品提價2美元/粒，售價達到16.5美元/粒，國內產品提價10元/粒，售價達到150元/粒，提價幅度分別為13.8%和7.14%，公司預計年利潤可增長10%左右。

　　為此，很 多人會聯想到茅臺酒的提價，并認為片仔癀作為傳統中藥也具有與貴州茅臺的一樣的不斷提價、不斷提升業績的能力。但是，行業分析師認為，二者不可相提并論。

　　物價上漲是提價主因

　　接受采訪的分析師認為，片仔癀的提價主要源于原材料的上漲。其中最重要的原料為天然麝香。而麝香在片仔癀的外銷片及特供片仔癀中的含量為3％，麝香漲價必然導致片仔癀生產成本的直接增加。據了解，自2006年以來，天然麝香的價格從約9萬元/公斤上漲到13萬元/公斤以上，漲幅超過50%左右。

　　東方

　　相關數據也印證了上述觀點。從今年的半年報來看，片仔癀產品的提價是今年業績增長的最主要動力。今年上半年片仔癀實現營業收入3.09億元，同比增長14.33%；實現營業利潤8104.01萬元，同比增長30.25%；實現利潤總額8100.87萬元，同比增長28.71%；實現凈利潤5450.32萬元，增長31.15%。營業收入的增長幅度與片仔癀提價的幅度大致相當。這表明，漲價是片仔癀營業收入增長的主要原因。但是利潤增長快于收入增長，這說明，片仔癀的成本并沒有同比例上升，也就是片仔癀生產所用的原料可能是庫存原料。

　　業績難以持續

　　李淑花認為，雖然片仔癀的價格有進一步上漲的可能，短期內業績也將增長，但是業績的持續性并不明朗。李認為，這源于兩個方面的原因，一個是隨著庫存原料的消耗，片仔癀不可能持續的保持低成本的狀態。一旦庫存原料用完，生產成本必然上升，盈利能力也將下降。即便未來片仔癀再次通過漲價來抵消成本的上升，但是也不可能太頻繁大幅度漲價。

　　另一個更為重要的原因是，片仔癀的營銷一直無法擴大。據她介紹，片仔癀的主要銷售在國外。即使是國內的銷售，最終的消費對象也是外國游客或者通過進出口商轉手銷售到國外。這樣，片仔癀就不能通過擴大銷量來提升業績。

　　一家大型民營醫藥流通企業的一位中層告訴記者，片仔癀的銷售渠道非常單一，這是它能夠維持高價的原因。一旦渠道擴大，這類高價藥的價格必然下降，因此，在高價與銷量之間，片仔癀等高價藥只能選其一。因為片仔癀等藥品的藥性并不具備不可替代性。

　　招商證券分析師張明芳也認為，片仔癀對產品的適應癥定位不是很明確，適應癥范圍太廣，不利于在目標客戶中的銷售。

　　因此李淑花認為，在目前麝香價格上漲，同時銷售渠道過于單一的情況下，無法清楚地看清片仔癀盈利增長的持續性。