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　　●公司是電力自動化行業(yè)的龍頭企業(yè)，其業(yè)務涉及三大塊，分別是電網(wǎng)調(diào)度自動化、變電站自動化和軌道交通電氣保護自動化。在這三大塊業(yè)務上，公司都處于龍頭地位，其中在電網(wǎng)調(diào)度自動化業(yè)務領域更是近乎壟斷地位；在變電站自動化產(chǎn)品上，特別是在最體現(xiàn)技術水平的高端市場，公司有很強的技術優(yōu)勢和市場競爭力，市場占有率在50%左右；而在近兩年發(fā)展較快的軌道交通電氣保護自動化業(yè)務上，公司也是該領域的龍頭。

　　電網(wǎng)調(diào)動自動化業(yè)務和變電站自動化業(yè)務未來有望保持20%-30%的增長率，軌道交通電氣保護自動化業(yè)務增長速度會高于前兩項業(yè)務，公司未來三年的整體復合增長率有望達到30%，目前在手的訂單就有15億元之多。

　　●南瑞集團能否會將集團優(yōu)質資產(chǎn)注入上市公司是市場關注的重點，我們認為，整合集團資產(chǎn)上市是遲早的事情。而能否將集團旗下最優(yōu)質的資產(chǎn)(南瑞繼保)放進上市公司還存在諸多不確定性，其進程不會很快。

　　●從公司現(xiàn)有的盈利能力來看，公司的股價處于合理水平，而集團資產(chǎn)的整合對公司的投資價值影響很大，鑒于現(xiàn)在集團資產(chǎn)整合的不確定性，我們暫時不對公司進行評級，進一步跟蹤事態(tài)的進展再給予投資評級。

　　(華泰