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　　●2006年以來，由于原材料價格以及電費、輔助生產資料的上漲，增大了公司生產成本，公司的主營業務利潤率不斷下降，運輸費用的增加，進一步減少了公司的凈利潤率。鋼絲產品的毛利率由2006年一季度的10.79%下降到2007年中期的4.65%，鋼繩產品的毛利率由2006年一季度的27.02%下降到2007年中期的23.42%。

　　●由于成本的上漲以及低端產品競爭激烈，公司積極加快技術進步，增加高附加值產品，提升產品質量，實施結構調整。未來兩年公司產量不會有大的變化，盈利能力的提高主要在于產品品種的改善。

　　●我們假設公司產品的價格隨著主要原輔材料的價格波動而發生變化，這樣，我們預測2007年每股收益為0.25元，2008年的每股收益為0.31元，2009年的每股收益為0.39元。由于目前國內市場給予金屬制品類上市公司的2007、2008年的平均動態市盈率分別為43倍和31倍，考慮到公司存在整體上市的預期，我們給予公司30倍市盈率，參照公司2008、2009年業績，其合理估值應該在9.30-11.70元。對比目前8.06元的股價，仍有一定的升值空間。因此，我們給予“推薦”的投資評級。

　　(國元