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　　●公司是商業行業中異地擴張能力較強的連鎖百貨公司之一：在中國各區域市場都有成功門店，具備了跨區域發展連鎖百貨的最寶貴經驗和能力。公司先行的全國網絡布局發展戰略能夠使公司在長期競爭中勝出。

　　●按照各門店運作情況，公司主營2007年的正常業績在0.54元左右，但考慮公司在四季度可能會同以往年份一樣增加費用支出，公司主營報表體現業績存在不足0.50元的可能。公司四季度會出售北辰實業的股票，全部報表業績在2007年會較好。按照正常業績，如果公司不進行超預期的費用計提或者分攤，2008年主營業績應當在0.86元。

　　●根據調研情況，我們判斷華平收購股權成功的可能性較大，北京資產整合的可能性較大。我們認為2008年40倍市盈率之下(34元)，繼續拋售意義不大。同時該價位以下可以考慮長期投資價值，進行增持。考慮大盤下跌情況下的安全邊際， 30元以下買入更為安全。

　　●長期看，百貨行業的整合必將發生，單店以及門店數量較少的相關公司的發展前景值得憂慮，我們看好規模和實力強大的行業內龍頭公司。我們認為門店較多的連鎖類型企業在發展中承擔了門店擴張進程中的短期不利影響，而門店較少的企業，其長期可持續成長性值得憂慮，兩類企業的估值應當有所區別。

　　(東方