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　　大盤出現一波強勁反彈，但筆者認為，短線反彈更多是技術層面的要求，前期瘋狂過的能源股在反彈后仍需謹慎，畢竟在大幅上漲后行情的透支程度非常高，并且成交量始終不能有效放大。因此，后市像有色、煤炭等資源股，操作上仍應堅持以短線操作為主。

　　首先，下跌趨勢形成，反彈推動力有限。煤炭能源股在前期經過一輪瘋狂上漲的行情后出現調整，且幅度相當大，期間雖有過反彈，但力度都非常小，表明主力資金出貨意愿還是比較強烈。昨日盤中雖出現大幅反彈局面，但量能并未有效放大，表明新增資金和抄底資金介入的意圖不明顯，投資者觀望心態比較濃。一些優質煤炭股的價格仍然處于高價位，投資者的恐高心理將直接影響整個煤炭板塊的未來走勢。筆者認為，反彈動力有限，將可能導致煤炭能源股反彈后繼續向下尋找支撐的可能性比較大。

　　其次，市場整體估值水平降低，煤炭股投資機會減少。煤炭股曾經的估值水平優勢隨著市場整體估值水平的降低將大幅降低。先前的行情產生主要是由于其價值洼地效應和

能源稀缺效應，但是市場出現調整，其目前的估值優勢已經不明顯，本身的價值已經在先前的行情中體現。前段時間的走勢也表明以基金為主的機構投資者對煤炭股估值水平的分歧有所加大，有機構在此點位和時段選擇減輕倉位的幾率比較大，因此，建議投資者反彈時還是以減輕倉位為主，不要盲目介入搶反彈。

　　操作上，由于煤炭行業景氣度不變，隨著國家經濟的飛速發展，下游企業對基礎能源的需求不斷擴大，煤炭作為我國最重要的基礎性能源，在國家政策的強力扶持下，未來幾年，煤炭需求的總體增速預計在8%-10%，因此該行業成長仍具備持續性。經過市場必要的調整后，煤炭股的投資價值將再次會被挖掘，因此中線投資價值需要耐心等待機會，短線操作需要謹慎。

　　(杭州新希望)

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