新浪提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為分析人士對一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　公司目前鋼產(chǎn)量為1000多萬噸，公司硅鋼特別是取向硅鋼技術(shù)屬于全球高科技（全球只有3-5家擁有該技術(shù)，技術(shù)壁壘非常高，具有產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，毛利率高達(dá)60%），所以公司的取向硅鋼的資產(chǎn)不等同一般的鋼鐵資產(chǎn)，應(yīng)該屬于高科技材料的資產(chǎn)。

　　本次擬用81.59億元收購集團(tuán)5個(gè)鋼鐵配套項(xiàng)目，其中4個(gè)已經(jīng)成熟，4個(gè)項(xiàng)目的2007年1-6月主營收入為67.63億元，凈利潤為2.27億元。通過本次收購，減少關(guān)聯(lián)交易，對公司未來業(yè)績增厚有限。

　　預(yù)測公司2007、2008年的業(yè)績?yōu)?.83、0.95元/股，現(xiàn)在股價(jià)14.8元/股，處于13.5-15元/股合理估值，給予推薦A的評級。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)：一是取向硅鋼的技術(shù)壁壘未來被一般企業(yè)攻克；二是有其它技術(shù)取代取向硅鋼；三行業(yè)景氣度下降。

　　（詳細(xì)報(bào)告請見附件）