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　　有色金屬：三季度基金增倉明顯 推薦8只龍頭股

　　與2007年二季度相比，2007年三季度基金重倉有色金屬行業個股量值齊增。從行業的基金凈值占比來看，在證監會的行業金屬非金屬分類中，基金重倉股的比重由8.38%增長到11.88%。從基金重倉股的數量上來看，2007年三季度基金重倉持有有色金屬行業股合計為23支，而2007年二季度合計為13支。

　　三季度有色金屬漲幅大大超越大盤。2007年三季度，上證指數漲幅為45.32%，而同期天相有 色金屬行業指數漲幅為99.36%，漲幅超過上證指數54個百分點。有色金屬個股被基金大幅增倉，這主要是由于有色金屬行業的“資源”屬性成為目前市場的熱點，“資源價值”得到市場的重估；有色金屬個股的估值優勢得到市場的認可。

　　重倉持有有色金屬行業個股的基金數量和持股規模都大幅提高，云南銅業從7家增加到24家，占流通股的比重由13.62%上升到37.92%；錫業股份從6家增加到18家，占流通股的比重由8.34%上升到35.55%；中金嶺南由3家增加到17家，占流通股的比重由7.28%上升到19.44%。

　　從基金重倉持有的有色金屬行業個股的市值來看，2007年三季度基金重倉股中有色金屬行業股的前五位依次為：云南銅業、錫業股份、中金嶺南、山東黃金、中金黃金；其中，錫業股份、山東黃金、中金黃金是2007年三季度新進入前五位的股票，而在2007年二季度位列前五位的宏達股份、南山鋁業、寶鈦股份則在2007年二季度被擠出前五位。

　　基金增倉明顯的個股：云南銅業、錫業股份、中金嶺南、山東黃金、中金黃金。基金減倉明顯的個股：南山鋁業。黃金上市公司山東黃金、中金黃金增倉明顯。在美元持續走軟、油價高企下，黃金的投資價值提高，預期全球黃金價格將持續上漲，給予行業“增持“評級。

　　重倉股覆蓋了全部的基本金屬品種。從分金屬品種來看，在基金公布2007年三季度基金重倉股中鋁金屬6家、鉛鋅金屬7家、銅金屬3家、黃金2家、小金屬5家。可見基金重倉股覆蓋了全部的基本金屬品種，這也表明了基本金屬的投資價值。

　　維持有色金屬行業“增持”評級。主要的基本金屬如銅、鋁、鉛鋅等供需預計在07、08年繼續處于微平衡狀態，在全球經濟持續發展以及“中國因素”作用的推動下，全球基本金屬市場將持續景氣。

　　投資策略：1）投資具有有色金屬礦產資源優勢的公司，有色金屬礦產資源儲備可以支撐行業內個股的價值，如山東黃金、中金黃金、中金嶺南等；2）投資具有一體化、深加工的公司，如中國鋁業、云南銅業、南山鋁業等；）投資具有資產整合預期的公司，如包頭鋁業、中色股份等。