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　　一舉扭虧 維持“買入”評級

　　●公司2007年1-9月份實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.15億元，同比增長22.98%，實現(xiàn)營業(yè)利潤4.59億元，凈利潤5.48億元，每股收益0.118元，一舉扭轉(zhuǎn)去年同期虧損的局面，基本奠定公司未來盈利增長的趨勢。公司預(yù)測2007年將實現(xiàn)凈利潤7500萬元，每股收益0.16元，公司業(yè)績同比扭虧并大幅度增長。但是公司預(yù)期的業(yè)績低于我們的預(yù)期，主要是由于公司投資的煤礦企業(yè)暫時沒有產(chǎn)生預(yù)期的投資收益，公司的主要原料動力煤的價格出現(xiàn)了一定幅度的上漲，推動了公司的成本上升。

　　●明年公司的煤氣化裝置將進入全負荷正常化運轉(zhuǎn)，主營業(yè)務(wù)成本會進一步降低。隨著公司投資的山西煤炭項目的投產(chǎn)，將會為公司帶來一定的投資收益，提升公司的業(yè)績。

　　●公司計劃明年將目前的聯(lián)堿生產(chǎn)線填平補齊，聯(lián)堿的產(chǎn)量可能提升至80-100萬噸，將進一步提升公司業(yè)績。目前公司的主營產(chǎn)品純堿與氯化銨市場運行平穩(wěn)，價格保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。

　　●預(yù)計公司2007-2010年的每股收益分別為0.194、0.441、0.448和0.497元。相對于2008年的市盈率為22.09倍，仍然維持“買入”的投資評級。

　　(江南