新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　基本結論

　　事項

　　公司公布3季報，前三季度實現營業收入875，218百萬元，同比增長13.64%，凈利潤50，473百萬元，同比增長47.81%，其中歸屬于母公司股東凈利潤48，683百萬元，同比增長43.65%；基本每股收益0.561元。

　　評述

　　第三單季度煉油板塊同比仍大幅虧損。目前每桶煉油毛利虧損接近10美元。據海關統計，今年上半年原油進口算術均價58.01美元/桶，而7-9月均價飆升至69.99美元/桶，提升了20.65%，而成品油價格仍然受到嚴格管制，這是導致煉油板塊虧損的主要原因，而且我們預計四季度煉油板塊虧損的局面由于高油價而仍難改觀。

　　總體而言公司利潤實現了大幅增長。主要原因是上半年原油價格同比下降帶來的煉油利潤增加，盡管三季度煉油虧損，但總體而言，公司利潤仍增長較快。其次，部分主要產品量價齊升，如天然氣產量59.76億立方米，同比增長11.7%，價格上漲7.89%；煉油以及汽煤柴油總量增6%以上，而合成樹脂、合成橡膠受國內旺盛需求拉動，仍保持10%以上的增長。

　　勘探支出費用明顯。前三季度費用達人民幣8，087百萬元，占公司經營收益的11％，同比增長了65.45%。主要歸因于公司對川東北、川西等南方海相的勘探研究投入了更多的物力、財力。

　　（詳細報告請見附件）