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　　金山股份（600396）今日公布三季報：07年1-9月營業(yè)總收入10.99億元，同比大幅增長276%；實現(xiàn)凈利潤9238萬元，同比大幅增長257%。

　　業(yè)績高增長的主要原因：（1）控股子公司阜新煤矸石熱電公司四臺新機組06年11月起投入經(jīng)營，新機組投產(chǎn)、發(fā)電量增加保障業(yè)績穩(wěn)定增長；（2）售電價格同比上漲，使得毛利率比上年同期上升5.37個百分點；（3）聯(lián)營公司沈海熱電煤耗率及煤價大幅下降而發(fā)電量及上網(wǎng)電價上升，使凈利潤大幅增長，致公司投資收益同比大幅增長211%。

　　繼阜新熱電4臺機組全面投產(chǎn)后，沈海熱電#3機組(200MW雙抽供熱機組)結(jié)束試運正式投入商業(yè)運行；白音華2臺機組08年末和09年初可投產(chǎn)；海州露天煤礦將于08年底達產(chǎn)。因此09年金山股份業(yè)績可能還會有較大飛躍。

　　維持我們對公司的盈利預(yù)測，結(jié)合轉(zhuǎn)增股本變化，07、08年基本EPS分別可達到0.59、0.72元，動態(tài)市盈率分別只有27、22倍。由于公司新機組陸續(xù)投產(chǎn)，未來成長性突出，加之清晰明確的多元化戰(zhàn)略定位也為公司未來高速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，故維持短期“增持”、長期“買入”的投資評級。

　　風(fēng)險提示：公司資產(chǎn)負債率偏高，存在財務(wù)壓力。

　　（詳細報告請見附件）