國(guó)內(nèi)證券公司歷史單季最高盈利成績(jī)就這樣被突破。

　　10月26日,仍在停牌的中信證券(600030.SH)發(fā)布三季報(bào),7-9月其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.13億元、凈利潤(rùn)41.55億元,同比分別增長(zhǎng)6.1倍和5.58倍。與上半年實(shí)現(xiàn)的42.08億元凈利潤(rùn)相比,僅3個(gè)月就賺足了半年的錢。

　　已穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)證券業(yè)老大位置的中信證券在收獲"金秋"之時(shí),正在收獲即將走出去的信心和底氣。

　　收獲"金秋"

　　翻閱三季報(bào),今年1-9月中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入193.52億元、凈利潤(rùn)83.63億元,同比分別增長(zhǎng)5.1倍和9.3倍,每股收益2.77元,凈資產(chǎn)收益率達(dá)15.21%。

　　與其他業(yè)績(jī)超預(yù)期的券商相比,中信證券第三季度盈利不光創(chuàng)造了其上市以來的單季新高,更直接創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)券商單季的最高盈利紀(jì)錄。

　　記者注意到,中信證券拾得"金秋"的最重要原因是其證券投資規(guī)模加大。

　　中信證券第三季度的經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)、投資收益及承銷費(fèi)分別達(dá)37.2億元、34.4億元和5.8億元,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易量、集合

理財(cái)規(guī)模、承銷業(yè)務(wù)量同比分別增長(zhǎng)494%、381%、213%,但相比之下,投資凈收益同比增長(zhǎng)近800%,才是令第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比大幅增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

　　第三季度,中信證券實(shí)現(xiàn)權(quán)證創(chuàng)設(shè)收益約18億元,成為投資收益大幅增長(zhǎng)的主推力,而潛在的權(quán)證創(chuàng)設(shè)收益仍高達(dá)43億元、可供出售金融資產(chǎn)潛在收益約12億元,再加上新的權(quán)證創(chuàng)設(shè)、新股申購及直接投資,自營(yíng)及投資業(yè)務(wù)仍有巨大的盈利空間。

　　"增發(fā)資金的高效運(yùn)用將繼續(xù)推動(dòng)投資收益超預(yù)期。"國(guó)泰君安證券資深金融研究員梁靜日前在對(duì)其季報(bào)點(diǎn)評(píng)中指出,中信證券的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來源于其超乎尋常的"以錢生錢"的能力。

　　梁靜認(rèn)為,中信證券已形成"資本擴(kuò)張——業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張——業(yè)績(jī)?cè)龊瘛�—估值提升——資本擴(kuò)張"的正向反饋機(jī)制,在資本為王的競(jìng)爭(zhēng)格局下,其將繼續(xù)利用上市公司的身份不斷擴(kuò)充凈資本,未來2—3年內(nèi)凈資產(chǎn)可能率先超過千億元。

　　第四季度以后,"中信證券不僅可以繼續(xù)通過權(quán)證創(chuàng)設(shè)、新股申購和參與定向增發(fā)等鎖定巨額收益,而且能利用直接投資、融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出的機(jī)會(huì),進(jìn)一步提升資本運(yùn)用能力,為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),并有效改善收入結(jié)構(gòu)。"梁靜認(rèn)為。

　　自營(yíng)家底"揭蓋"

　　盡管中信證券在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)始終保持銳意進(jìn)取積極姿態(tài),但自營(yíng)業(yè)務(wù)卻一直很"內(nèi)斂"。

　　相比于其他中小券商,中信證券的自營(yíng)規(guī)模和自營(yíng)投資收益此前一直不為外人所知。2006年,國(guó)內(nèi)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)的前三甲中,中信證券并沒有出現(xiàn)。

　　但是,這次披露的三季報(bào)表明,隨著投資凈收益"暴增",中信證券自營(yíng)規(guī)模也在逐步擴(kuò)大。

　　三季報(bào)披露的十大重倉股(見附表),令關(guān)心中信證券自營(yíng)收益的人,第一次能近距離了解其自營(yíng)水平。

　　據(jù)披露的原始投資金額計(jì)算十大重倉股的持倉成本,中信證券僅在這10只股票上就投入了自營(yíng)資金約25.79億元。

　　以10月26日的收盤價(jià)粗略計(jì)算,中信證券目前浮盈近30億元。其中,蘇寧電器(002024.SH)持股收益最高,超過17億元,剛上市的中國(guó)神華(601088.SH)持股收益超過9億元,收益率達(dá)200%。

　　據(jù)了解,此前新股申購歷來是中信證券自營(yíng)的重要收入來源。9月份以來,中信證券共參與10家公司IPO,至今浮盈已達(dá)16.29億元,持有期收益達(dá)173%。

　　但也有例外,中信證券參與康美藥業(yè)(600518.SH)的增發(fā)即現(xiàn)虧損,據(jù)計(jì)算,其所持康美藥業(yè)的成本恰好是增發(fā)價(jià)14.76元,而9月17日增發(fā)股份上市后股價(jià)一路下跌,9月28日收?qǐng)?bào)14.23元,截至10月26日,該股僅10.87元。

　　根據(jù)證券公司自營(yíng)規(guī)模要與其凈資本掛鉤的規(guī)定,盡管中信證券投資收益的絕對(duì)水平并非最高,但從可投入的資金計(jì)算,中信證券必將是未來自營(yíng)規(guī)模最大的一家券商。

　　外延式擴(kuò)張?jiān)賰疵?/strong>

　　相比于自營(yíng)業(yè)務(wù),中信證券的經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好,持續(xù)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍將延續(xù)。

　　前三季度,中信證券合并后的股票基金權(quán)證交易額6.7萬億元,市場(chǎng)份額穩(wěn)中有升,現(xiàn)已達(dá)7.59%,較第二位的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)由0.97%拉大到1.29%,投行業(yè)務(wù)方面,承銷了10.5家公司的公開發(fā)行,承銷額828.2億元,市場(chǎng)份額23%,稍落后于中金的24.4%。

　　相對(duì)于內(nèi)涵式增長(zhǎng),中信證券的三季報(bào)揭示了其外延式擴(kuò)張的良好前景。

　　截至9月30日,其控股子公司中信建投證券應(yīng)收客戶交易結(jié)算資金缺口為11.20億元,較6月30日減少14.28億元,較去年末減少15.12億元。盡管還有11億元保證金窟窿,但仍讓擔(dān)心中信證券可能被原華夏證券巨額窟窿拖垮的業(yè)界松了一口氣。

　　截至9月末,中信證券已受讓北京證券所持華夏基金20%股權(quán),現(xiàn)正辦理受讓中國(guó)科技證券和西南證券39.275%股權(quán)的工商過戶手續(xù)。

　　同時(shí),中信證券順利完成對(duì)金牛期貨100%股權(quán)的收購工作。

　　整合旗下證券公司業(yè)務(wù)方面,中信證券已邁出實(shí)質(zhì)性步伐。通過收購,原青島中大集團(tuán)、青島開源集團(tuán)、青島熱電集團(tuán)、青島輪渡公司和中牧股份(600195.SH)分別持有的3.9%和6%的股權(quán),其持有的中信萬通證券已增至90.40%

　　此外,中信證券還支付5813萬元,從而擁有了深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司70.56%的股權(quán),此舉顯然是備戰(zhàn)即將開展的直投業(yè)務(wù)。

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