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　　公司(600804)于2007年10月25日公布了2007年第三季度報(bào)告。前三季度公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.3億元，凈利潤9866萬元，不加權(quán)計(jì)算的前三季度每股收益為0.17元。公司重組發(fā)生于5月份，5月份之后北京電信通利潤開始并表。根據(jù)披露信息，公司第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3045萬元，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤為6588萬元。簡單估計(jì)的三季度凈利潤增長率為44%。根據(jù)前述數(shù)據(jù)，我們估計(jì)，全年實(shí)現(xiàn)我們前期報(bào)告中預(yù)期的0.28元的每股收益和16340萬元的凈利潤應(yīng)該沒有問題，且超出我們預(yù)期的可能性也會(huì)比較大。我們前期報(bào)告中對公司未來高速增長的判斷繼續(xù)得到了驗(yàn)證。

　　近期我們與公司管理層進(jìn)行了多次交流，以期更好地把握公司未來的發(fā)展思路。未來，公司主營業(yè)務(wù)主要將分為三大領(lǐng)域：互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)(包括接入、IDC和CDN)、安防業(yè)務(wù)(包括平安北京項(xiàng)目)和網(wǎng)絡(luò)媒體業(yè)務(wù)(包括吉芙德公司的業(yè)務(wù)和其他整合公司各類資源的網(wǎng)絡(luò)視頻傳輸業(yè)務(wù))。我們判斷，CDN、安防和網(wǎng)絡(luò)媒體業(yè)務(wù)將給公司帶來持續(xù)的增長。其中，互聯(lián)網(wǎng)和安防業(yè)務(wù)，我們在前期的報(bào)告中已經(jīng)進(jìn)行過深入闡述。

　　網(wǎng)絡(luò)媒體業(yè)務(wù)是公司的另一重要發(fā)展戰(zhàn)略方向。北京吉芙德獨(dú)家承建的中國電信的媒體運(yùn)營中心(MOC)是公司的戰(zhàn)略之一，未來公司可以依托全國各地的諸多電視臺和其他視頻節(jié)目源、中國電信的客戶資源、電信通自己的客戶資源提供通過網(wǎng)絡(luò)的媒體服務(wù)。其次，公司還將可利用現(xiàn)有的CDN技術(shù)通過互聯(lián)網(wǎng)面向海外進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)視頻傳輸。盡管該業(yè)務(wù)目前收入規(guī)模還很小，尚未產(chǎn)生利潤，但我們從行業(yè)發(fā)展趨勢上可以估計(jì)，該業(yè)務(wù)未來也蘊(yùn)涵著爆發(fā)性的增長機(jī)會(huì)。

　　綜上所述，我們適當(dāng)調(diào)高2007～2009年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)攤薄后公司每股收益有望達(dá)到0.30、0.70、1.10元。仍然按照2008年50倍PE和2009年35倍PE來計(jì)算，我們調(diào)高未來6個(gè)月目標(biāo)價(jià)位區(qū)間為35.0～38.5元。

　　我們注意到，我們7月17日報(bào)告推出后公司

股票已經(jīng)大幅上漲超過100%并達(dá)到我們提出的目標(biāo)價(jià)的事實(shí)，但考慮到公司業(yè)績的成長性和公司業(yè)績超出我們估計(jì)的可能性，我們?nèi)匀痪S持對公司股票“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。(平安

證券)

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